大摩：都市丽人(02298)发盈警 降评级至“减持”

摩根士丹利发表报告表示，都市丽人(02298) 日前发盈警，估计去年下半年净利润将按年跌64%-84%，主要受累于一次性拨备及关店成本。该行将其目标价由3.2港元下调至2.2港元，评级由“与大市同步”降至“减持”。

该行认为微信商城的打击很大程度已过去，但公司目前产品竞争力低，亦面对零售环境的变化及供应链效率等问题。该行将公司去年至明年的每股预利预测下调32%、4%及8%，市盈率目标由13倍降至10倍，以反映较低可见度及更高的盈利风险。

该行称，公司计划在三、四线城市建立更多特卖场，认为是产品缺乏竞争力及渠道薄弱所导致，预期特价清货及对特许经营店的补贴增加将拖累公司的毛利率表现，在商场的新店亦可能需要更长时间去达到收支平衡。