本文来源于“远峰电子”微信公众号,为华西证券研究报告。
根据Gartner数据,2020年全球芯片采购支出达4498亿美元,较2019年增长7.3%。前十大企业中有五家中国厂商,即使华为受到科技限制采购额有所下降,仍然排名第三;此外,小米、联想的采购额均双位数增长。
根据科技新报讯息,日本于2月13日发生规模7.3强震,对附近的半导体工厂,例如瑞萨、信越化学造成停工影响,预计近期复产后还需一周将产能恢复至震前水准。
车载芯片持续短缺,预示整体半导体需求不减
根据IHS Markit预测,2021Q1全球汽车业产量可能比原先目标减少67.2万辆,主要原因系芯片短缺,缺芯的影响预计将延续至2021Q3;车用芯片短缺导致汽车减产,包括福斯、戴勒姆、FCA均传出停工和减产;随着汽车智能化和电动化趋势,芯片单车价值量持续提升,以车载摄像头CIS为例,随着智能驾驶等级提升,L2等级汽车平均需要配备3.5个摄像头;L2至L3等级平均需要配置7至8颗摄像头;L4等级配置10至15颗;预计L5等级要15颗以上,此外,雷达Radar和光达Lidar芯片的需求量和性能均有升级;加上处理器、存储器、电源管理等芯片,高阶车款甚至需要用到150种不同芯片。
车用芯片不同于消费产品,主要用于28nm以上相对成熟的工艺,主要要求高可靠性、稳定性和安全性;因此,大多为英飞凌、意法半导体、德州仪器等欧洲、日本、美国的IDM企业生产;这些企业为了避免产能闲置,自身扩产较为谨慎,长期将部分产能外包给台积电等晶圆代工厂生产。
2020Q3开始,受到疫情影响汽车需求回暖,但是晶圆代工厂28nm以上的产能早被消费电子产品预定满载,甚至不惜加价和提高库存水位;由于建厂导入设备需要2年以上时间,加上车载芯片验证周期较长,车载芯片较难通过新建产能提高供给量,主要还需通过现有产能的供需调配;因此在消费电子、通讯、工业等其他半导体景气度持续下,车载芯片预计将持续短缺。
全球芯片采购支出正增长,禁令对大环境影响可控
根据Gartner数据,2020年全球芯片采购支出达4498亿美元,较2019年增长7.3%。前十大芯片采购企业中除了华为受到禁令影响而有所下降,但仍然维持第三名的位置;第一、第二名的苹果和三星分别同比增长24%和20.4%;第四和第八名的联想和小米分别同比增长10.6%和26%;显示禁令影响范围仅在单一企业,全球整体半导体需求仍然维持较大增幅,国内其他芯片企业和整体产业仍受益增长。
此外,随着疫情持续影响,下游企业提高库存备货,推动晶圆代工产能供不应求,包括台积电、联电、世界先进、力积电等代工厂四季度订单满载;先进制程及成熟制程产能高景气度有望延续至2021年上半年;
投资建议
国内半导体行业在大环境的驱动下,未来3至5年将迎来较好的发展机遇;重点推荐半导体产业链核心标的:
(1)芯片设计:韦尔股份、博通集成、卓胜微、晶丰明源、圣邦股份、北京君正、兆易创新;
(2)设备和材料:中环股份、北方华创、中微公司、沪硅产业、安集科技;
(3)功率半导体:华润微、扬杰科技、斯达半导体;
(4)芯片制造:中芯国际;
(5)芯片封测:长电科技;产业受益:华虹半导体、通富微电。