中金：促汽车消费政策延续 预计1季度乘用车销量保持高增速

本文转自微信公众号“学学看汽车”。

行业近况

2月9日，商务部发布关于印发商务领域促进汽车消费工作指引和部分地方经验做法的通知，对当前商务领域促进汽车消费的主要工作任务和一些地方好的经验做法进行梳理，以进一步落实用好用足促进汽车消费政策。

评论

聚焦五大方面，着眼全生命周期，促进行业健康发展。

此次促进汽车消费工作指引从消费者买车、用车的全生命周期着眼，针对新车消费，二手车消费、更新消费、汽车后市场和改善用车条件五个方面提出具有针对性的政策指引。

新车消费方面，以优化限购政策、支持农村汽车消费、推广新能源车等，提升汽车消费能力，拓展汽车消费选择面，刺激新车消费;

二手车方面，全面取消二手车限迁政策，促使二手车交易规模上升;更新消费方面，健全报废机动车回收利用体系、加快淘汰老旧机动车和开展以旧换新刺激更新消费;

汽车后市场方面，通过促进汽车配件流通、壮大汽车租赁市场和依法有序发展汽车改装市场等方式，增加单车全生命周期价值量;改善用车条件方面，通过推进城市停车设施建设、完善新能源汽车使用环境、加快取消皮卡进城限制，改善车主用车体验。

其中，优化限购政策、取消二手车限迁政策、健全报废回收体系等在此前促汽车消费政策中也多次提及，整体政策具有延续性和一致性。同时，针对改善用车条件，指引也再次提及了推进城市停车设施建设、完善交通出行消费环境，我们认为配套设施的完善有利于提升消费者用车满意度，从而有效提升国内乘用车保有量的天花板。

政策力度得以延续，协同发挥市场和政府、中央和地方力量。

2018-2020年国内车市经历了3年下滑的调整阶段，相关刺激汽车消费的政策陆续推出，也是疫情后汽车需求快速企稳回升的重要驱动力之一。商务部再次印发促汽车消费工作指引，我们认为代表相关政策力度有望得以延续，而现阶段促进汽车消费政策已经从中央主导向中央规划+地方落实转化，从单一政策向组合拳转化，更加有效。

地方政府能够因地制宜，充分激发市场化的资源配置能力，并且已经取得了不错的实践效果。北上广深、杭州、海南和天津等限购城市皆通过增发购车指标、放松购车资质限制等方式优化限购政策，天津、上海、广东、山西等10地区面对消费者进行购车补贴，补贴范围覆盖燃油车、新能源车以及多种级别车辆。其他还包括各种以地方政府为主导的汽车促销费政策、完善消费环境政策等。

引导新能源车消费，提升使用体验，加大推广力度。

电动化、共享化是汽车行业面向未来的发展方向，也是促汽车消费中的侧重点。在业态初期，不同形式的政策支持是绿色汽车消费发展的重要推手。

新车消费方面，通过重点投放新能源车购车指标、对新能源和小排量车型进行更大额度的财政补贴、加大新能源公交车、出租车替换力度等方式，引导购车向节能车型倾斜;用车方面，聚焦在配套设施完善方面，鼓励有条件的地方出台充电设施运营补贴政策，为新能源汽车提供停车位便利等方式，优化新能源汽车使用体验，从而加大新能源汽车普及度。

估值建议

促汽车消费政策力度得以延续，低基数基础上我们预计1季度乘用车销量能够保持高增速，行业景气度仍然较高。整车方面，首推长城汽车(02333)，建议关注广汽集团(02238)、上汽集团。零部件推荐福耀玻璃(03606)、敏实集团(00425)、拓普集团、爱柯迪。同时，我们认为政策也利好豪华车经销商，建议关注中升控股(00881)。

风险

疫情反复影响销量，行业复苏不及预期。

(编辑：李均柃)