Roku(ROKU.US)Q4业绩远超预期，BBAE必贝证券：强大的平台建设和共赢的竞争关系提升公司竞争力

近期Roku(ROKU.US)公布财报，其中归属于普通股股东净利润6730.6万美元，上年同期净亏损1571.7万美元。平台营收4.712亿美元，同比增长达81%。尽管业绩符合预期，但各机构对Roku看法不一。BBAE必贝证券认为，Roku处于高估状态，风险较高。

智通财经APP获悉，Roku(ROKU.US)于2月18日美股盘后公布了2020年第四季度及全年财务业绩。财报显示，第四季度营收6.499亿美元，同比增长58%。归属于普通股股东净利润6730.6万美元，上年同期净亏损1571.7万美元。摊薄后每股收益0.49美元，去年同期亏损0.13美元。其中，按业务划分，平台营收4.712亿美元，同比增长81%;播放器营收1.787亿美元，同比增长18%。此外，公司总毛利润为3.055亿美元，同比增长89%;毛利率为47%，上年同期为39.3%。

四季度财报公布后，华尔街大行对Roku(ROKU.US)看法不一。Benchmark分析师虽然表达了对Roku估值的担忧，但仍然预测该公司的发展道路将没有任何重大障碍，并将对该股目标价从410美元上调至600美元，给予“买入”评级。而Pivotal Research分析师则认为其估值“非常昂贵”，对Roku持观望态度，并将目标价从240美元上调至400美元，给予“持有”评级。

对此，德意志银行分析师Jeffrey Rand发表研报指出，Roku四季度业绩显示，随着向流媒体的快速转型，该公司的季度业绩表现强劲。分析师认为，Roku的内容分发和广告业务都面临着强劲的需求，并将公司目标价从400美元上调至500美元，维持“买入”评级。不过值得注意的是，分析师还指出，由于该公司目前的交易水平接近高增长的数字广告同行，进一步的估值扩张已变得更加有限。

在BBAE必贝证券看来，Roku2020Q4总净营收、平台业务营收以及设备销售营收均远超分析师预期，取得了优异的业绩。必贝证券称，ROKU的竞争力来源于强大的媒体平台建设和用户观看数据。公司将软件与硬件打通，构建了自己的媒体内容平台，建立了互联网电视CTV的核心经营模式，同时还平衡了与Youtube、奈飞、亚马逊Prime视频等平台既竞争又合作的共赢关系，进一步提升了公司竞争力。

不过必贝也指出，该公司近一年其股价也暴涨约300%，市盈率PE为亏损，处于高估状态，除了估值风险，ROKU的未来可能仍会与传统的流媒体巨头进行竞争，这将给公司的营收带来不确定性。