国信证券：美的集团(000333.SZ)原材料价格上涨不改基本面，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，原材料价格上涨不改基本面，看好美的集团(000333.SZ)长期业绩表现。预期公司20-22年归母净利润266.1/299.7/324.6亿，对应EPS为3.82/4.30/4.66元，对应当前股价PE为25.7/22.8/21.0X，维持“买入”评级。

国信证券指出，2月以来铜价已上涨超过10%，其余电器核心原材料都有逾5%的涨幅，引发市场对白电毛利率下降担忧。美的作为我国无可撼动的家电龙头，拥有领先于行业的治理经验，且近期空调等产品价格的上调，也有望对冲原材料成本的上涨，预计美的公司净利率受影响不大。

国信证券主要观点如下：

国信家电观点：

1)复盘过往：公司已历经两波原材料涨价，通过涨价及费用控制，净利率受影响程度较低。

2)近期销售跟踪：空调迎来量价齐升，小家电增速领先，20Q4和21Q1业绩表现可期。

3)涨价只是短期扰动，公司成长为市值近7000亿的家电龙头，靠的是自身优异的基本面。长期来看，公司白电基本盘稳固，厨电和小家电增长势能不减，多元化扩张稳步推进，长期增长依然值得期待。

4)投资建议：原材料价格上涨不改美的优异的基本面，美的在应变速度上领先于行业，成功穿越过多轮成本上涨期，费用控制等措施空间较为充足，预计公司净利率受影响不大。美的作为我国无可撼动的家电龙头，拥有良好的公司治理和经验丰富的管理团队，制造端优势显著，渠道建设领先行业，拥有全品类的家电布局，多元化扩展稳步推进。

5)风险提示：行业竞争加剧;原材料价格大幅上涨;汇率波动。