大摩：联想集团(00992)盈利上升空间有限 维持“减持”评级

摩根士丹利报告表示，虽然联想集团(00992) 个人电脑及智能手机去年末季(2017财年第三季)出货量轻微改善，胜预期，但因产品组合不理想，预计盈利上行空间有限。

该行下调2017年每股盈测6%，2018-19年每股盈测则各上调1%，目标价由4港元升至4.2港元，相当于2018年市盈率预测11倍，目前估值却已达到13倍，维持“减持”评级。

该行预期，第三财季个人电脑业务利润4.13亿美元;智能手机业务将亏损1.11亿美元，较第二财季的1.56亿美元亏损有所收窄。而由于本季属销售淡季，预计整体销售按季跌17%，按年则升9%。