房地产行业2月销售数据点评：百强房企销售持续亮眼，板块估值仍处相对低位

本文来自微信公众号“地产由我说”，作者：由子沛、侯希得。

报告摘要

事件概述

克而瑞发布2021年1-2月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升166.3%。碧桂园单月销售排名行业第一，实现销售金额662亿元，万科和融创中国分列二三位，单月分别实现销售金额443和332亿元。

行业：销售加速，春节不淡

2月百强房企单月累计实现销售金额8670亿元，同比上升166.3%;1-2月百强房企累计实现销售金额18533亿元，同比上升105.3%，增速较1月上升34.4pct，增速进一步上升。2月受春节假期影响，市场需求仍旧保持旺盛，销售进一步加速，我们认为，受到融资新规影响，房企的推盘量将继续保持高位，同时叠加2020年1季度行业销售数据基数较低，预计2021年3月销售将继续表现优异。

房企：2月各梯队持续向好，二线房企表现较强

2月单月销售超百亿的房企数量为28家，较上年同期增加21家。碧桂园单月实现全口径销售金额662亿元，万科和融创中国单月分别实现销售金额443和332亿元。1-2月碧桂园、万科、恒大分别累计实现全口径销售金额1218、1145和901亿元，分列行业前三。从销售增速来看，2月TOP16-30的房企整体销售表现优于其余各梯队，而TOP31-100的房企也保持了强劲的增速，也反映出在融资新策后，中小房企更倾向于加速推盘来取得回款;在TOP30房企中，29家房企实现了销售规模的正增长，1家房企的销售增速同比负增长，主流房企在销售端持续向好。

投资建议

2月百强房企销售持续亮眼，市场需求强劲，基本面维持向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股(00884)等;相关受益标的包括融创中国(01918)、龙湖集团(00960)、中国奥园(03883)、中国金茂(00817)、碧桂园服务(06098)、永升生活服务及龙光地产(01995)、中国恒大(03333)等。

风险提示

销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。

1.销售加速，春节不淡

根据克而瑞发布的2021年1-2月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现全口径销售金额8760亿元，同比上升166.3%，增速较上年同期上升203.9pct。1-2月百强房企累计实现销售金额18533亿元，同比上升105.3%，增速较1月上升34.4pct，增速进一步提升。2月受春节假期影响，市场需求仍旧保持旺盛，销售进一步加速，我们认为，受到融资新规影响，房企的推盘量将继续保持高位，同时叠加2020年1季度行业销售数据基数较低，预计2021年3月销售将继续表现优异。

按排名来看，2021年2月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为44.1%、186.0%、367.2%和266.4%，TOP16-30房企表现优于其他梯队;2021年1-2月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为43.6%、119.1%、167.0%和140.1%，TOP16-30房企表现优于各梯队。与2020年同期相比，2月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别为+61.9、+223.1、+419.6和318.4pct，TOP16-30房企表现较优;与2020年同期相比，1-12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为+55.4、+144.9、+197.1和+171.0pct，TOP16-30韧性较强;综合来看，TOP16-30房企的累计销售表现更好，同时TOP16-30房企的单月表现强于其他梯队。

2.各梯队持续向好，二线房企表现较强

从销售规模来看，2月单月销售超百亿的房企数量为28家，较上年同期增加21家，环比减少2家;其中，碧桂园、万科和融创中国单月分别实现全口径销售金额662、443和332亿元，此外，保利发展、中国恒大、滨江集团、中海地产、龙湖集团、中国金茂的单月销售金额均超200亿元。1-2月碧桂园、万科、恒大分别累计实现全口径销售金额1218、1145和901亿元，排名行业前三，保利发展、融创中国、中海地产、招商蛇口、华润置地、金地集团、中国金茂依次排名4-10位。

从销售增速来看，2月TOP30房企中29家房企实现了销售规模的正增长，其中滨江集团、绿城中国、建发房产的销售增速均超过1000%，分别增长5258.8%、1034.4%和3013.6%，且增速远高于百强房企的166.3%，展现出强大的销售能力。此外，个别房企单月销售增速同比负增长，TOP30房企中有1家销售增速同比负增长，多数房企在销售端保持强势。

3.投资建议

2月百强房企销售持续亮眼，市场需求强劲，基本面维持向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股等;相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产、中国恒大等。

4.风险提示

销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。

(编辑：张金亮)