镍价暴跌，带崩工业金属，大宗商品狂欢戛然而止

本文来自华尔街见闻，作者：钟黛。

摘要：分析人士认为，去年大量投机性资金流入工业金属市场，镍价暴跌引发了泡沫破灭的导火索;短期内，美债收益率上行和技术面前景恶化，工业金属价格将继续回调。

本周，镍价暴跌引发工业金属价格全线回调，其中铜价一度下跌近5%。

伦敦期镍周内多日下跌，其中周四暴跌7.6%，创下2016年以来的最大单日跌幅。

(伦敦期镍价格走势图)

同日，伦交所三个月期铜下跌3%，伦敦期铝下跌2.2%，伦敦期锌下跌1.3%，伦敦期铅下跌1.8%，伦敦期锡下跌3.2%。

而在上周，工业金属期货还位于多年高点：伦敦期镍达到最近7年的高点20110美元，伦敦期铜触及近10年的高点9617美元。

盛宝银行大宗商品分析师Ole Hansen表示，去年大量投机性资金流入工业金属市场，推动所有工业金属价格升至多年高点。他说，泡沫肯定会破灭，镍价暴跌只是导火索，“现在我们看到了全面调整”。

镍价暴跌点燃导火索

花旗大宗商品分析师认为，全球最大的镍生产企业中国青山实业供应增加，以及特斯拉努力降低电池中镍含量，威胁到镍的长期看涨前景。

本周一，青山实业公布在印尼高冰镍试制成功的消息，并与华友钴业签订6万吨高冰镍供应合同。高冰镍的重大突破，大幅提高了全球镍供给预期。

除此之外，全球第二大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业也于周三公告，公司在俄罗斯北极地区最大的矿山之一或将恢复产能，意味着镍供应将进一步增加。

花旗分析师认为，市场将出现现货供应大量过剩，可能促使投机多头平仓。

上周，标普GSCI工业金属指数创下近十年来新高，该指数已连续11个月暴涨，涨幅高达75%。

ZeroHedge认为，工业金属是电池和家用电子产品的重要原料，疫情期间供应链中断叠加疫情后的电子消费需求，导致了工业金属价格上涨;而随着多国政府和企业强调“零排放”目标，工业金属的投机性交易和上涨动量进一步释放。

大宗商品狂欢结束?

Hansen认为，短期内，工业金属价格仍将回调，除了投机性资金流出外，美国债券收益率的快速上升已波及市场，威胁到包括金属在内的所有避险资产，技术面前景也在恶化。

他指出，期铜已跌破9000美元左右的上升通道以及斐波那契支撑位8900美元，接下来的斐波那契支撑位分别是约8660美元和8440美元。

但他认为，长期来看，铜的基本供需面仍指向价格上涨。

未来铜价是否会进一步走高?ZeroHedge评论称，这可能取决于美国是否能顺利通过1.9万亿美元大规模刺激法案。但考虑到全球经济前景等其他因素，铜价上行空间可能相当有限。

在全球经济放缓的背景下，如果铜价下跌，其他工业金属也可能面临持续供过于求的威胁。

（编辑：张金亮）