国信证券：龙湖集团(00960)财务稳健盈利能力稳定 评级“买入”

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告，维持龙湖集团(00960)“买入”评级，认为合理股价区间为43.7-54.1港元，预计2020-21年核心归母净利分别为187.7亿、222.4亿元。

报告中称，公司于2017年正式提出“四大主航道”战略，多业态龙头优势显著：1)地产开发：产品力优秀，品牌溢价强，成为公司保障盈利能力的重要护城河;近五年销售快速增长，显著高于行业平均水平;城市深耕，聚焦高能级、影响力卓著;

2)商业地产：全国布局，迅速成长，已打造出以“天街”为主的三大商业地产战略品牌，并在全国实现了网格化布局;跨越疫情、稳中有进、着眼长期、坚定投入，长期将累计开业商场多于90座、累计面积约900万平方米;产品线纯熟，回报率可观，据NPI/Cost计算，2020上半年公司公司商业地产整体回报率为6.2%;在TOD项目开发领域具有绝对的行业地位;

3)长租公寓：行业领先，口碑载道，开业大于六个月的房源出租率达88.6%，位居集中式长租公寓品牌指数TOP3;

4)智慧服务：优品质、精运营、稳盈利，2020上半年收入24.9亿元，同比增长42%。

该行表示，公司的守正出奇、笃行务实，不仅体现在早早确立了四大航道并行的战略方针、兼顾成长和安全的发展模式及优秀的产品力上，更体现在了公司扎实的土地储备、稳健的财务体系等方面。截至2020上半年末，公司已进入61城，拥有土地储备总建筑面积7354万平方米，土地储备丰富，聚焦高能级城市。

此外，公司财务稳健，盈利能力稳定，虽然公司对于销售目标没有刚性诉求，但也深刻体会到规模对地产公司非常重要，在追求多航道均衡发展的背景下，该行预计公司未来销售增速仍将维持平均双位数的增长，兼顾成长性和安全性，规模和效益并重，继续保持在行业前十。