紧跟机构调研 | 看好联合光电(300691.SZ)非安防业务的市场开拓 科融环境(300152.SZ)首次扣非净利为正

文/万永强（智通财经研究中心总监）

联合光电(300691.SZ)

联合光电(300691.SZ)近期获财通基金、广发基金、长城基金、工银瑞信基金等机构密集调研。 

基本面分析： 公司是国内知名的光学镜头产品设计生产企业，主要从事高端光学镜头的研发、设计、生产和销售。具有完整的光学镜头产品及配套精密光学组件研制能力。公司产品下游应用领域包含安防视频监控、手机、车载成像、视讯会议、数码相机、运动 DV 等众多产品。

公司在高端安防摄像头的领域市占率是85%以上，截至2020年9月30日，公司营收8.4亿，净利2300万。目前公司在安防视频监控领域的技术已经达到世界领先水平，且有稳定的客户及较高的市场占有率。公司的产品已成功进入海康威视(002415.SZ)、大华股份(002236.SZ)、宇视科技、华为等一线安防设备厂商，已经被广泛应用于国家“平安城市”、“智慧交通”等重大项目建设中。

尤其是公司的安防高清一体机镜头凭借优异的质量和性能在安防行业占据了较大的市场份额，据日本 TSR 统计数据显示，2015 年公司生产的安防视频监控变焦镜头销量约占全球总销量的 8.70%，其中公司生产的 20倍、30 倍及以上产品约占全球总销量的 79.47%，显示公司在该高端领域已具备较为明显的竞争优势。

非安防领域的市场开拓，包括智能机器人、汽车电子、智能投影显示(AR、VR)等方面。公司经过多年在非安防领域的研发投入，已拥有较为成熟的技术，同时也开始有稳定的市场份额，预计相关业务在2021年能给公司带来一定的业绩贡献。

在手机应用领域，公司生产的像素为 5M、8M、13M、21M 等中高端产品，已被华为、LG、TCL(000100.SZ)、DXO 等客户采用，获得了一定的市场份额。

在车载镜头领域，公司已通过 ISO/TS16949:2009 认证，并正逐步通过下游模组厂商向广汽本田、长城汽车(02333)、上海通用、海南马自达、奇瑞汽车等整车厂商推广，以不断提高在专业前装市场、行车记录仪市场的市场份额和占有率。

公司募投项目：“工程技术研发中心新建项目”已按计划实施完毕，于2020年7月6日结项;“高端光电镜头产品智能制造基地扩建项目”2020年受疫情影响延期至2021年3月31日，2020年底进口的先进生产及检测设备已逐步到位。2021年产能会逐步释放，并为公司带来效益。

基于公司在光学镜头研发设计领域多年的潜心钻研和不懈努力，目前公司已形成较为明显的核心专利优势。现已建成中国乃至亚洲最先进的高端光学精密加工设备群，其投产后使用效果良好，有力的保障了公司产品的生产品质，公司也因此获得了“广东省战略性新兴产业骨干企业(智能制造领域)”荣誉，初步奠定了公司在“工业 4.0”时代的行业先发优势和领先地位。

高温超导助力碳中和，为公司发展注入新动能。公司历时6 年成功研制出了兆瓦级超导磁体感应加热装置和该装置用的大口径高温超导磁体。

根据公司公告，该设备是目前国际上功率最大、被加热工件尺寸最大的超导感应加热装置，整体技术达到国际领先水平。目前已成功在南山铝业等企业试用，在铝挤压行业中表现出了良好的经济效益与节能环保效益，经测算，MW 级超导感应加热装置与传统工频感应炉相比，可使铝锭的加热成本从约260 元/吨降低至约130 元/吨，降低耗能达50%。

碳中和将成为两会乃至十四五 规划重要内容，是未来5-10 年风口所在，公司也将抓住行业发展机遇，为金属加工耗能减排添砖加瓦，成就公司碳中和设备领域领先地位。

科融环境(300152.SZ)

科融环境(300152.SZ)近期获清华大学研究院、清华大学实验室、人大财经委办公室等机构调研。

基本面分析：公司是一家集节能燃烧、水环境治理、固废处理、氢能及环卫等业务于一体的环境综合治理服务商。目前已经形成四大业务板块，洁净燃烧、水环境治理、固废污染物治理及城市环境综合治理。

公司拥有的核心业务技术是等离子无油点火系统等,并拥有多项荣获国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖等系列荣誉奖项的核心技术。公司的燃控技术和产品在危废处置的全产业链上都有广泛的应用，是目前国内从事节能燃烧设计、制造、生产、销售及服务综合一体化的高新技术企业。

公司在节能燃烧板块的客户主要有华能、国电(600795.SH)、大唐(601991.SH)、华润(00836)等国内大型电力企业集团,是上海锅炉、哈尔滨锅炉、东方锅炉等锅炉主机厂的重要合作商,也是中石油(00857)、中石化(00386)、中海油(00)等石油化工集团危废处置系统的产品提供方，以及上海宝钢、中钢集团等冶金行业固废处置系统的技术提供商。

公司将从单纯提供产品转向一揽子解决方案设计、系统集成和深度技术服务,以及燃烧废物处置、综合利用,从而扩大业务规模,提升盈利能力。同时还将从机制创新、技术提升、人才引进、资金注入等方面提供必要的支持。

1月26日，科融环境发布2020年度业绩预告，2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润1300万元-1700万元，较上年同期增长28.37%-67.87%;实现扣非净利润900万元-1300万元，扭亏为盈，上年同期亏损9040.60万元。据统计，这也是科融环境2014年至今首次扣非后净利润为正。

当前,国家积极倡导碳达峰、碳中和的技术应用,公司在节能减排技术领域,将继续深耕发力,继续做好节能燃烧技术的不断创新和升级换代,公司计划大力拓展上下游延伸业务,包括特种废物、危废处理等方面的业务。通过交通基础设施的清洁能源支撑解决方案等业务进入更多新兴领域如新能源应用领域等。

公司已经与行业内拥有优势技术的团队和国际、国内有实力的投资人进行了深入对接和策划,将推进公司成立的专项产业并购基金的运营和发展,由基金支持成立研发平台和专业公司,引入先进污水治理技术和氢能源相关技术,争取在十四五期间,在固废处置技术和装备提供上有所斩获,并积极在制氢、储氢、用氢等氢能源技术产业化发展中打下坚实的基础。

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