大和：重申药明生物(02269)“买入”评级 股价过度调整带来“捞底”机会

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，药明生物(02269)近期股价过度调整带来“捞底”机会，重申“买入”评级，目标价135港元，并列为行业首选。

报告中称，公司较历史高位累跌逾33%，其市值对积压订单比率由三周前的6.1倍降至4.1倍，过去三年均值则为5.5倍。该行未见公司基本面改变，近期大幅调整主要反映疫情后市场情绪偏好旧经济股，药明生物是其康健板块覆盖股份中最具防守性。

该行表示，医药研发及生产外包(CXO)属康健板块相对具防守力的子板块，收入快速增长具可见度。留意到美国Vir Bio(VIR.US)作为药明生物数以百计客户其中之一，本月初公布其新冠中和抗体第三期测试不成功。作为服务供应商，无论项目是否成功，公司也可根据已订立合约取得服务费。

管理层称，Vir Bio临床测试失败不影响收入。而该项目属现时312个进行中项目其中之一，预计单次项目失败对整间公司影响有限。该行相信药明生物仍有强劲基本面。

大和预计，公司在公布年度业绩时，将披露总积压订单新数据，对2021-22年收入增长预测较公司管理层指引更乐观，达分别67%及55%，高于公司指引分别50%及40%，主要受新冠相关项目推动。