美股疯狂调整之际 英特尔(INTC.US)、沃尔玛(WMT.US)、好时(HSY.US)机会来了？

本文来自“Stansberry贝瑞研究”。

最近2周的股市的确有些疯狂，比起年初的散户机构大战令全世界策略，近期的回调则让很多投资者心塞。

关于市场大跌, 大家都找到了一个靶子----长期美债收益率飙升，这给“令人振奋的市场” 增添了许多不确定性。

这样的市场，投资者应该把精力集中在哪里?

贝瑞研究在《金牌投研私教》相继发布了比特币、大宗商品、黄金、白银、美股的策略。

同时我们也在聚焦更多细分领域：如科技板块，消费板块等等。

今天我们将帮助投资者回顾三只，我们曾经的分享并一直看好的三家世界级企业的趋势及策略情况。

伟大的企业能在困难时期生存或茁壮成长。而投资者以好的价格交易好的企业时，他们在意外的消息下下跌的可能性要小得多。

英特尔(INTC.US)

我们先从市值2550亿美元的半导体巨头英特尔(Intel，INTC.US)开始。

英特尔是世界上最大的半导体生产商之一，其生产小型芯片为越来越多的电子设备提供动力，很多公司也需要采购芯片用于电脑、平板电脑、智能手机、医疗设备和数据中心运营等等。

最近，世界级的价值投资者塞思·克拉曼(Seth Klarman)买入了大量英特尔的股份。这是该对冲基金在Q4的最大的新仓位。它占比整个股票投资组合的8%，价值约9亿美元。

Seth Klarman增仓英特尔很可能是因为这家伟大企业的股票非常便宜。英特尔目前的EV/EBITDA为7.2，比标准普尔500指数EV/EBITDA低62%。

正如下图所示，英特尔在过去的一年里一直不稳定。股价多次从45美元左右飙升至略低于65美元。而且其价格也经常越过50天移动价格平均线(50-DMA，红线)。

但自2021年年初以来，英特尔的股价已经一直在50日DMA之上运行，且50-DMA已经急剧上升。

英特尔今年的股价波动很大，但它的业务正全力以赴。由于英特尔最近的价格走势看涨，贝瑞研究分析师Ben Morris预计英特尔很快将创出新高。

贝瑞研究曾在10月1日发布《【芯片领域个股掘金】给前瞻性投资者的一封情书》报告，10月28日疫情爆发以来最低点)发布《【芯片股】英特尔的曙光就在眼前》截至目前，英特尔已经从44美元，涨至62.25美元，涨幅达41.5%。

沃尔玛(WMT.US)

市值3680亿美元的零售业巨头沃尔玛( Walmart，WMT.US)

沃尔玛是世界上最具统治力的公司之一。其在27个国家拥有约11500家零售店(包括山姆俱乐部和其他几十家商店)，每周为近2.65亿客户提供服务。

沃尔玛最近还推出了一项新的订阅服务——沃尔玛+，这是一项与亚马逊Prime直接竞争的业务。我们预计，随着时间的推移，这将是沃尔玛的一大利好。

目前，沃尔玛股价的EV/EBITDA仅为12.5，这相较于标准普尔500指数19.2的EV/EBITDA比率有35%的折扣。

再看看下图，沃尔玛股价最近下跌了，与11月30日的峰值相比下降了约16%。这似乎不算多，但对于沃尔玛这样的世界级公司来说，这是一个重大回撤。

这次下跌，使得沃尔玛的股价也跌到了极度超卖的境地。做技术分析的投资者会知道，贝瑞研究衡量超买和超卖状况喜欢用相对强弱指数(RSI)。

RSI指数高于70意味着一项资产超买，暗示股价增长放缓或将出现回调。而RSI低于30意味着资产超卖，或迎来股价稳定或反弹。

在上图中，我们看到沃尔玛的大幅下跌将其RSI推至25.5。近几个交易日，沃尔玛已经稳定下来，其RSI已经攀升到超卖之上。

过去5年来，沃尔玛的RSI跌到30次以下仅出现5次。在每一种情况下，都是一个很好的看涨介入机会。

好时(HSY.US)

市值310亿美元的巧克力制造商好时(Hershey ，HSY.US)

好时是糖果市场的巨头。这家公司生产标志性的巧克力“Kisses”，并以大约销售包括瑞斯、twizzler、牛奶袋、Jolly Rancher和whopers在内的其他80个品牌糖果，同时还做一些美味的小吃，比如瘦肉精爆米花和酸菜牛肉干等。

好时的绝大多数业务都在美国，由于无论经济好坏，人们都需要购买的好时生产的食品，所以好时对经济衰退的抵抗力相对较强。

由于好时是一家伟大的企业，它的股价通常比标准普尔500指数的估值高得多。在过去10年里，好时的EV/EBITDA比率平均比标准普尔500指数高出32%。

不过，今天好时的EV/EBITDA为16.4，比标准普尔500指数19.2的EV/EBITDA低15%。

这是很罕见的，在过去的20年里，好时对标准普尔500指数的最大折扣是19%，而如今，好时的价格水平相对于标准普尔500指数的可谓是接近20年来的最低水平。

如上图所示，从2018年5月到2019年9月，好时有过一次大的反弹。在这段时间里，股价飙升了约80%。从那时起，好时在过去18个月左右一直在大范围横盘交易。

最近，好时攀升至200日移动平均线(200-DMA，蓝线)上方。2020年12月，好时股价200日DMA开始转涨，近日股价短暂下降到这个关键的“支撑”水平又转高。

我们认为这是一个好迹象，200-DMA不断上升，中线趋势来看，好时股价还将继续看涨。

看跌期权策略提示：

对于以上三家优质的公司，贝瑞研究分析师Ben Morris 还分享认为投资者可以考虑卖出4月16日到期的看跌期权,离现在还有五个多星期到期。

投资者或可以套利2%~4%左右的卖出期权策略收益, 这将是类比年化19%的收益率。同时我们也认为投资者需要设立25%的成本的基础硬止损。这将给予足够的“回旋空间”，以防任何以上这些股票或整体市场在短期内回落。

（编辑：庄礼佳）