国元证券：晶盛机电（300316.SZ）单晶硅龙头再签大单，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，囯元证券发布研究报告称，预计晶盛机电（300316.SZ）2020至2022年分别实现营业收入41.84/57.97/74.91亿元，实现归母净利润8.52/12.65/17.05亿元，对应当前PE分别为50/34/25X，考虑到公司的产业链地位及半导体业务的高成长性，维持“买入”评级。

囯元证券指出，国内光伏单晶硅产能预计2020至2022年三年有望提升超过300GW，光伏硅片扩产项目持续落地，实际进展或超预期，有望向市场释放大量光伏设备订单。公司与普莱美特合作打造半导体核心精密真空阀门部件国产化基地，有望推动技术升级、产品研发和市场拓展，填补国内半导体关键阀门空白，实现国产化落地。

国元证券主要观点如下：

事件：3月13日公司发布公告，与中环股份子公司中环协鑫与中环光伏共签订合同金额20.79亿元（含税），其中向中环协鑫销售晶体生长设备合同金额16.18亿元（含税）。

1.携手中环，公司光伏行业再获大订单。

公司与中环股份保持多年业务合作，建立了共同发展的战略关系，中环协鑫与中环光伏为中环股份控股子公司，公司2018至2020年向中环协鑫、中环光伏销售额分别为6.02、14.18、13.65亿元，分别占公司同年营业收入的23.73%、45.61%、54.91%。本次签订合同金额合计20.79亿元，占公司2019年营业收入66.85%，充分展示了公司晶体生长与加工设备市场竞争优势地位。根据囯元证券测算，公司2020至2022年潜在光伏设备订单规模预计超过200亿元。

2.光伏硅片扩产项目持续落地，实际进展或超预期。

根据囯元证券不完全统计，国内光伏单晶硅产能预计2020至2022年三年有望提升超过300GW。其中中环股份“六期项目”蓄势待发，投资约120亿元规划50GW以上单晶硅产能。高景太阳能投资170亿元建设50GW大硅片项目，其中1期15GW已启动建设，并与特变电工子公司签订长单协议，采购多晶硅料15.25万吨，测算金额149.7亿元（不含税）。结合当前光伏硅片企业扩产进展，囯元证券认为实际进展或超预期，向市场释放大量光伏设备订单。

3.携手日企跨国合作，推动半导体真空部件国产化。

根据公司发布信息，3月11日公司全资子公司浙江晶鸿精密与日本普莱美特举行网上签约，成立绍兴普莱美特真空部件有限公司，打造半导体核心精密真空阀门部件国产化基地。普莱美特成立近30年，为气体系统配管零件领先制造商，通过与公司合作发挥各自优势有望推动技术升级、产品研发和市场拓展，填补国内半导体关键阀门空白，实现国产化落地。

风险提示：

疫情造成全球光伏装机量不及预期，半导体下游需求不及预期，光伏硅片扩产不及预期。