中金：华润电力(00836) 1月售电量降5.2% 重申“推荐”

智通财经获悉，华润电力(00836)发布1月数据，附属电厂售电量 13178GWh(环比下降12.5%，同比下降5.2%)，该行重申“推荐”评级，目标价17.7港元。

中金认为，春节因素拖累1月火电利用小时数同比下降9.8%。中金估算，1月附属电厂和全部电厂火电利用小时数分别同比下降9.8%和 10.2%，环比下降 1.1%和 1.2%。考虑到春节假期大都在1月，且春节期间行业活动和电力需求均有所放缓，认为利用小时的下降已被市场知晓。

中金称，2017 年1月，河南地区作为工业大省利用小时数降幅最大(同比下降-41.6%)。部分火电厂春节期间被要求调停。管理层认为广东地区的利用小时数改善(同比增长 35.7%)主要由于去年海丰电厂(2×1000WM)其中一台机组进行大修。

该行维持 2016/17/18年每股盈利预测 1.93港元/1.59港元/1.85港元，重申“推荐”评级，目标价17.70 港元，基于 11 倍 2017 年市盈率。风险包括：煤价上涨，火电利用小时数低于预期。