大和：上调特步国际(01368)评级至“买入” 目标价升至4.5港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，将特步国际(01368)评级由“持有”上调至“买入”，目标价升至4.5港元。

报告提到，公司去年净利同比下跌29.5%，较该行预期高出7%，并较市场预期高13%，主要是由于调整对渠道附属的会计处理后的增值税得益影响。公司去年收入持平，达到近82亿元人民币，其中主品牌销售额同比下跌8%。毛利率下跌至39.1%，相信是由于回购存货及会计准则改变等所致。

大和认为，今年首两个月主品牌取得50%同比增幅，较2019年同期相比也有中单位数升幅，期内折扣已恢复正常，管理层预期存货水平至年底可回落至4至4.5个月，至于新品牌K-Swiss及Palladium预期亏损也将收窄。公司虽然前景未明，但相信最坏的情况已过去。