大和：升李宁(02331)目标价66%至56.5港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，将李宁(02331)目标价由34港元升66%至56.5港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

报告提到，公司去年净利同比升13.3%至17亿元人民币(下同)，较该行预测及市场预期好6%，董事会宣派每股20.46分末期息，意味去年派息比率达30%，考虑到公司渠道库存水平复苏较好，加上零售去化表现强劲，增长前景也表现正面。

该行称，去年公司收入同比升4.2%至145亿元，虽然零售环境受疫情影响，公司毛利率维持在49.1%水平，经营溢利及经营利润率分别升42.3%及增长4.1个百分点，现金周转天数也改善了6天至20天，去年第四季整体零售去化率升15%左右，当中线下升幅约11-14%左右，而线上则升35%左右，到去年底公司渠道库存水平4.2个月，与2019年底相若。

管理层表示，公司策略将聚焦强化研发能力、改善供应链及产品组合，另外也会透过加强单店盈利改善零售渠道，并通过整合全渠道业务模式加强协同效应等。