朝云(06601)反弹，宠物护理或成背后推力

本文为“聪明钱走势”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

市场走向不明，很多之前表现强势的股票好像仍未见底，抄底似乎又不需急于一时。不过，即使想要顺势玩右侧交易，市场上选择却相对较少，也未必有足够的爆发力。这种情况下倒不如看看半新股市场上有没有一些短炒机会。正好有一只上市不足一个月的股票，在大跌近20%之后重上招股价，并获大摩增持。这只股票就是之前很多人拿蓝月亮 (06993)对标的朝云集团 (06601)。

朝云集团是一家研发及制造各种家居护理、个人护理和宠物护理产品的公司，建立了超威、西兰、贝贝健等七大核心品牌，产品十分丰富。公司产品多元化，也有王牌产品，不过问题也就是太倚重王牌产品的收入，即杀虫驱蚊类产品。截至2020年9月30日，杀虫驱蚊类产品收入占总收入64.9%，而排第二的家居清洁则有24.3%，占比仍有一定份量。但是其余的产品类别，如空气护理、个人护理和宠物护理则占比偏低。

其实，如果王牌产品能保持快速增长，收入倚重它并非问题，但是偏偏杀虫驱蚊类的收入正处于瓶颈。2017-2019年，杀虫驱蚊收入分别是9.20亿、9.36亿、和8.76亿人民币。虽然截至2020年9月30日，杀虫驱蚊收入9.48亿，令这个王牌产品重拾增长，但未来数年杀虫驱蚊市场的复合年增长率也只有7.3%，增速比之前2015-2019年的复合年增长率8%低。也就是说，若要加快增长速度，公司需要从更多渠道和产品着手。而家居清洁及宠物护理或许就是其中两个答案。

先说同属家居护理的家居清洁，中国拥有全球第二大的家居清洁市场，过去2015-2019年的复合年增长率为9.5%，增速远高于全球市场增速3.4%。而未来几年增速预计将提升至11.8%。这方面之所以有所提升，除了城镇化改变了人们的消费模式外，很大程度归因于新冠肺炎所带来的卫生意识。回想一下当年SARS对香港人卫生意识的改变，就会明白疫情带来的卫生意识不仅有爆发性，更具有持续性。而这种意识对家居清洁行业提供了一个庞大的需求，为行业造成利好。而截至2020年9月30日，公司的家居清洁收入为3.55亿人民币，较2019年增长近30%，增长大幅高于2017-2018年和2018-2019年的0.2%及9.5%。说不定今年就是公司实现家居清洁业务快速增长的起步点。

家居清洁虽然有概念，但公司的宠物护理业务却更具想像空间。目前公司的宠物护理有两大品牌，分别是“倔强的尾巴”和“德是”。其中，“倔强的尾巴”表现出众，上市四个月便成为了香水除味类目品牌排名第一，九个月在天猫宠物除臭剂排名前列。截至2020年9月30日，宠物护理收入接近1000万，较2019年全年增长达4.7倍。不可否认，宠物护理业务正处于高速发展期，而从“倔强的尾巴”如此轻易就可以在天猫取得这样的成绩，可见宠物护理市场上并未有真正的龙头，以朝云的经验和上市取得的资金，若全力开发这片市场，则非常值得期待。

要知道，中国家庭的养宠物比例只有21%，远远低于英国和美国的40%和67%。再者，中国养宠人群呈现逐步年轻化趋势，年轻一代更注重宠物的健康、营养和外型，因此更愿意消费在宠物身上。两个因素叠加让中国宠物护理市场变得不容忽视。根据灼识咨询的数据，预期中国宠物护理产品市场2019-2024年的复合年增长率为17.8%，比家居清洁还要高不少，可见宠物护理的确是一个蓝海市场。现在，朝云只是进入这个市场一年便获得如此佳绩，前途光明。问题在于，目前宠物护理只占总收入不足1%，能否成为支撑起公司的增长动力仍言之尚早。

不过，以炒作来说，这样的故事比起招股时那些什么“蚊香第一股”、“驱蚊一哥”的称号更有想像空间，至少宠物护理是高增长。招股时宣传方向不对，半个月后改一改做“宠物第一股”，结合线上销售概念，加上大行增持。如果3月26日业绩公布，有9个月数据保证的年度业绩超出预期，多在宠物护理方面着墨，股价重回招股价以上还有难度吗?

（智通财经编辑：庄礼佳）