大和：下调H&H国际控股(01112)目标价至39港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，将H&H国际控股(01112)目标价由40港元下调至39港元，评级“买入”。

报告中称，公司经调整纯利去年升10%至11.8亿元人民币，符合市场预期，但低于该行预期，主因更高的销售开支，以及不利的地缘组合，不过被去年下半年销售势头加快所部分抵销。公司澳纽成人营养产品疲弱，拖累收入与利润率。

该行表示，在低基数及经营杠杆下，今年公司收入增长预计有所复苏。预期其成人营养品业务将于今年增长10%，受内地市场增长与澳纽市场复苏拉动，而婴儿营养品收入则受惠配方奶销售支持，以及内地有更多销售点与新产品研发，毛利率预计于2021-23年持平，因收入组合中，成本较高的产品如婴儿配方羊奶占比或进一步增加。