Adobe(ADBE.US)Q1业绩持续优秀，BBAE必贝证券：未来或将继续保持强劲增长

智通财经APP获悉，3月24日美股盘后，Adobe(ADBE.US)公布了2021年第一财季业绩，数据显示，该公司Q1营收为39.05亿美元，同比增长26%；净利润为12.61亿美元，同比增长32%；摊薄后每股收益为2.61美元，去年同期为1.96美元。其中，数字媒体部门营收为28.6亿美元，同比增长32%；数字媒体年度经常性收入(ARR)环比增长4.35亿美元至106.9亿美元。

业绩指引方面，该公司预计Q2总营收将为37.2亿美元，每股收益为2.09美元。公司预计2021财年总营收将为154.5亿美元，每股收益为9.13美元。

财报公布后，花旗分析师Tyler Radke发表报告表示，Adobe在创意和体验业务的增长、盈利能力的提高以及业绩指引的上调等多方面都显示出了其持续的复苏迹象。不过，该分析师认为，如果今年下半年Adobe年度经常性收入的增长趋势出现下滑，这或许会打压该股的股价。

摩根士丹利分析师Keith Weiss则表示，Adobe Q1业绩显示出了其运作良好，同时，表现强劲的业绩数据反映了该公司整体数字营销支出环境的改善以及公司的稳健的执行力。此外，Weiss指出，该公司管理层将其全年每股收益的业绩指引上调了约6%，这说明了该公司对自家业务未来发展势头的高度信心。因此，该分析师将其目标价由560美元上调至575美元，并维持“增持”评级。

同样地，摩根大通分析师Sterling Auty也将Adobe目标价由585美元上调至595美元，维持“增持”评级。该分析师表示，随着经济在疫苗接种增加的支持下重新开放，Adobe可能会经历潜在的增长和改善。当经济周期转好时，企业往往会投资有助于推动收入增长的解决方案，这正是Adobe体验云及其数字营销解决方案能够帮助客户实现的目标。

而在BBAE必贝证券看来，Adobe凭借经常性订阅收入的坚实基础，其利润看起来异常强劲。加上Adobe庞大的持续股票回购计划，管理层已证明其业绩超过了预期。BBAE证券认为，Adobe的轻资产订阅模式有助于其财务业绩继续保持强劲增长，此外，在基本面良好，长时间的横盘整理下，其股价波动率或已处于相对低位。

不过，BBAE必贝证券指出，Adobe目前增长依赖订阅服务，后期能否进一步增长存在不确定性，且单一增长来源占比较大存在一定的风险；此外，Adobe被批评得最多的当属旗下产品的定价策略，Adobe的定价较高，一定程度上影响了公司的非美国地区销售业绩；最后Adobe在特定领域软件的主导地位，容易引起监管的反垄断调查，或许会给自己带来不必要的麻烦。