心动公司(02400)财报：TapTap月活持续高增长 今年至少6款自研游戏进入测试

3月25日晚间，心动公司(02400)发布2020年财报。公司收入28.5亿(人民币，下同)，与2019年大致持平，其中网络游戏收入21.5亿、付费游戏收入1.4亿、信息服务收入(主要为 TapTap 广告业务)5.2亿。而受年内研发支出同比大增107%影响，公司2020年净利润为914万。

业务指标方面，TapTap中国版 MAU 达到2570万，同比增长43.7%;海外版 MAU 为481万，同比增长330.9%;游戏下载次数为4.1亿，同比增长15.8%;新增发帖580万，同比增长64.0%。

在游戏产品端，公司现有游戏组合包括33款网络游戏及13款付费游戏，《仙境传说M》、《不休的乌拉拉》、《香肠派对》、《蓝颜清梦》、《明日方舟》是贡献收入最多的前五大游戏。

截至2020年底，心动的游戏研发人员总数超过1120人，年内新增超过500人。目前共有13款游戏处于研发阶段，其中两款正在进行“篝火测试”(TapTap 游戏早期测试计划)，其中一款是平台格斗手游、另一款是第三人称射击游戏。

此外，还有4款游戏将于2021年陆续开启封闭测试——两款使用UE4引擎制作的手游：暗黑类游戏《火炬之光: 无限》、日式少女风MMORPG《项目A》(暂定名);以及生活模拟社交游戏《心动小镇》(暂定名)和像素风格角色扮演游戏《代号:SSRPG》(暂定名)。

财报称，相信在研游戏经已步入正轨，并将会于2021年取得重大进展。在业绩发布会上，CEO 黄一孟表示：在自研方面，心动20202年是“修炼内功”。

“心动自研的策略并不是憋大招或者内容出道即巅峰，”黄一孟表示，“我们希望心动自研产品在 TapTap 良好的社区氛围和用户基础下，让作品尽早见玩家，并有长线研发和运营能力，与玩家共同成长，一起获得长线回报。”

综合财务数据和业务指标来看，心动在2020年在确保业务稳健发展的同时，投入了更多资源，增强产品研发能力。今年，对于心动来说，如何确保 TapTap 用户持续增长以及自研游戏品质，是最核心的两项任务，因为这将进一步增强心动“内容与平台循环发展”战略的落地效果。

而在研发支出方面，公司创始人、CEO黄一孟也通过2019年报股东信，为市场传递了清晰的信号：“心动的核心战略将会更看重研发能力的提升而非公司收入的提升，更看重用户规模的提升而非公司利润的提升。”相信未来多年，公司的研发开支仍将处于高位。

TapTap持续高成长 社区生态完善与功能升级成重点

根据财报披露，截至2020年末，TapTap 中国版 MAU 达到2570万，同比增长43.7%;海外版 MAU 为481万，同比增长330.9%。考虑到2020年《原神》、《江南百景图》、《帕斯卡契约》等 TapTap 独占或准独占大作上架，心动坚持的“依靠优质内容持续为 TapTap 拉新、促活”战略，已经看到了落地成效。

心动财报也表示：TapTap 是核心竞争力和驱动力之一。公司靠游戏研发和发行为 TapTap 提供最优质的独家内容，靠独家内容驱动 TapTap 用户增长，靠 TapTap 自身的产品及运营优势留下用户、产生收入，然后再通过 TapTap 反哺第一方和第三方的内容创作，从而产生更多优质内容，继续驱动 TapTap 的进一步成长。

优质独家内容是 TapTap 用户增长的核心思路。而如何将这些拉新来的用户，在 TapTap 持续留存与活跃，是 TapTap 在2021年要进一步落地的重点。

财报也给出了一些答案。比如：2021年初，TapTap 测试版中推出了“云玩”的功能，使得用户无需下载安装包即可玩游戏。该功能可以使玩家立刻体验到游戏内容，亦可以手机配置不高的玩家玩到原来玩不了的游戏。

此外，TapTap 还计划持续推进重塑用户发现页及游戏页，弥补现有页面上的不足，期望能够更有效的把握以及满足用户对开拓和发现新游戏的需求。在迭代的过程中，TapTap 将结合运营工作，同步更新视频推荐与社区推荐算法策略，希望实现内容提供精准度的提升。

对于用户来说，TapTap 从2020年下半年起到今年一季度，肉眼可见地能够发现 TapTap 在 UI/UE 以及产品功能上的迭代升级。从这些升级的大方向来看，TapTap 也意在不断打造更完善的社区生态，培养用户在社区内消费内容的习惯。

而在 B 端层面，财报披露：截至2020年底，TapTap 的注册开发者已经超过15000名，同比增长近40%。开发者数量的持续增长，也有助于 TapTap 最关键的游戏内容生态，在未来预计会有更多开发商愿意将游戏产品在 TapTap 独家上架。

TapTap 为开发商带来的帮助，并不仅仅是大量优质用户。财报表示，TapTap 计划推出更多的组件工具供第三方开发者在游戏中使用，充分打通游戏与 TapTap 玩家社区之间的联系。

其中，面向开发者的服务 TDS (TapTap Developer Service)备受关注。财报透露，TDS 将为开发者提供定向邀请测试、数据分析、TapTap账号登录、 TapTap好友同步，及游戏内嵌TapTap社区等功能。

TDS 是去年8月由公司 CEO 黄一孟亲自在 TapTap 开发者沙龙上发布的服务，目标是尽可能降低游戏创作的成本和难度，让更多优秀的游戏能够在 TapTap 平台上出现。用黄一孟的原话说就是，“帮开发者把所有的苦活累活脏活全给干了，让开发者能够更集中精力放在游戏核心乐趣的创造上。”

财报还披露了一项名为“篝火测试”的 TapTap B端服务。心动的两款自研游戏(格斗手游与第三人称射击游戏)已经接入“篝火测试”。

此前接近心动自研的人士表示，“篝火测试”对于游戏研发早期阶段的帮助是“实实在在”的，对于研发来说，“篝火测试”的价值在于：可以更精准地在 TapTap 匹配到优质的测试用户，以及在测试过程中，在确保一定私密性的同时，在无公开评分压力的情况下，持续收获测试用户的高质量意见。

财报则表示，“TapTap篝火测试”可以帮助开发者可以在早期阶段修改游戏设计，并降低开发风险。

整体来看，TapTap 的目标是在B/C两端同时展开动作，通过独家内容以及研运工具持续吸引玩家和开发者的进驻，形成良性的社区生态。

夯实产品研发实力 静待自研亮相

本次财报另一个受人关注的点，是心动在2020年研发开支为6.6亿元，同比大增107%;而研发人员总数也从2019年末的806人，增长到2020年末的1355人。财报表示将继续提高公司的游戏研发能力及改良 TapTap 的用户体验。

从产品研发实力来看，此前，心动与一线大厂存在着不小的差距，如引擎驾驭能力、开发流程、项目管理和人才密度等。而从研发支出大增角度，显见心动缩小差距的决心。

之所以心动在自研方面舍得投入巨大资源，除了作为手游公司的“初心”以外，更涉及到公司的长期战略，即通过优质第一方与第三方内容，促进 TapTap 用户增长，接着再通过 TapTap 反哺内容创作。

在 TapTap 加持下，心动的自研思路，也体现出了差异性。即：全球化、全年龄和长生命周期。并不过分追求游戏上线后，在短期内的利益回报，而是如果这款自研作品能为 TapTap 源源不断地拉新、提升留存率，让 TapTap 的社区内容更丰富、社交关系更活跃和紧密，这个产品就被认为是有价值的。

但这并不意味着“赔本赚吆喝”。以《香肠派对》上线后的表现来看，运营初期在营收方面并不亮眼，但作为 TapTap 独占内容，它稳定地为 TapTap 带来了大量新用户，并逐渐实现盈利，到2020年末，已位列公司游戏收入来源中的第三名。

财报透露，《火炬之光: 无限》、《项目A》(暂定名)、《心动小镇》《代号:SSRPG》(暂定名)等四款自研产品，将于2021年陆续开启封闭测试。连同已经进行“篝火测试”的平台格斗手游和第三人称射击游戏，今年心动至少将有6款自研产品亮相，涵盖的品类也较为多元。

另外，在付费游戏的引进和运营方面，心动一直以高品位和高口碑为外界所熟知。财报认为，付费游戏进一步丰富了公司的游戏组合，并提升了心动在核心游戏玩家中的品牌认可度。

2020年，《人类跌落梦境》推出一周内就卖出超过200万份;《喵斯快跑》在社交媒体上掀起一场热潮，以致游戏总销量超过400万份;《部落与弯刀》及其他数个游戏在玩家中广受好评;《恶果之地》、《艾希》及众多其他发行的游戏在任天堂e商店中国区被重点推介。

财报表示，今年心动的付费游戏产品管线很有潜力，包括备受期待的《泰拉瑞亚移动版》及《风来之国》等作品。

综合来看，心动2020年财报在诸多方面兑现了黄一孟于2020年4月股东信里所公布的公司战略，即：加大研发投入、打造更好的 TapTap 社区生态、不追求短期利润和股价表现，注重长期价值和研发能力提升等等。

因此，在2021年，外界有望初步看到研发追加投入后的成果，这包括多款自研产品的亮相，以及 TapTap 社区生态和功能的迭代升级。作为一家看重长期价值的游戏上市公司，心动的目标，也正是要不断地提升股价内在价值。