安信证券：科大讯飞(002230.SZ)校外培训整治趋严，校内AI教育有望受益，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，科大讯飞(002230.SZ)校外培训整治趋严，校内AI教育或最为受益。预期公司2020-2021年EPS分别为0.61元、0.97元，维持“买入-A”评级。

安信证券指出，此次校外培训机构整治力度预计超过历次整治。科大讯飞AI教育业务旨在提升学校教学质量与学生学习效率，有望成为课外培训整治趋严的受益者之一。

安信证券主要观点如下：

投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，各行业人工智能应用突飞猛进，正进入人工智能2.0阶段，人均效益有望显著提升。

事件1：在2021年全国教育工作会议上，教育部部长陈宝生表示，今年要大力度治理整顿校外培训机构，减轻学生和家庭负担，把学生从校外学科类补习中解放出来，把家长从送学陪学中解放出来。

事件2：今年“两会”期间，多位代表委员提出对于校外培训机构的规范治理。北京各区也出台相关通知，针对教育培训机构进行新一轮停课整治。部分地区通知，中小学学科类培训机构、外语语言能力培训机构及与中高考高度相关的学科类培训机构，将继续停止线下培训和集体活动，具体复课时间另行通知。

事件3：3月23日，国务院教育督导委员会办公室发布校外培训风险提示：请家长选择有资质正规培训机构，不一次性缴纳超3个月或60课时的培训费用。

点评：

此次校外培训机构整治力度预计超过历次整治。继2018年11月教育部出台《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》，提到了“强化在线培训监管”;2019年7月教育部等六部门又发布了《关于规范校外线上培训的实施意见》，明确要求实施备案审查制度。2020年12月10日，教育部基础教育司司长吕玉刚在新闻发布会上表示“十三五”期间摸排整治了40万所校外培训机构。2018年，治理专项行动主要是针对的“有安全隐患、无证无照、超纲教学”等群众反映最强烈的问题。2021年，治理的原则是坚持源头治理、系统治理、严格治理，对培训机构的办学条件、收费管理、营销方式等全方位提出要求，对比两次整顿的侧重点来看，很明显今年的治理站位更高、覆盖面更广，是市场监管、财政、公安等多部门共同打出的组合拳。根据中国新闻周刊报道，此次整治力度会超过历次整顿，包括2018年的整顿。

校外培训整治最终关键是提升校内教育效率与质量。面对校外培训机构无序扩张，将孩子练成“做题机器”，加剧教育“内卷”的严峻现实，治理校外培训机构必须抓住根从供给端入手，提高学校教育质量，激发办学活力，让学生在校内“吃得饱”“吃得好”，才能有效整治校外培训的乱象，设法提高课堂教学效果和学生学习效率，才能从源头上降低学生和家长参与课外培训的需求。

科大讯飞AI教育业务旨在提升学校教学质量与学生学习效率，或是课外培训整治趋严的受益者之一。目前，科大讯飞因材施教区域解决方案青岛、蚌埠项目已基本完成年内交付计划，产品已进入常态化使用。其中青岛市已覆盖西海岸区149所学校、1.29万名老师、18.4万名学生。2020年10月使用相关产品备课15.4万次;授课7.98万次，互动5.2万次，测验考试45次，布置电子作业290.7万份。蚌埠市已覆盖816所学校、2.3万名老师、41.3万名学生。2020年10月使用相关产品备课20.2万次，授课8.86万次，互动9.8万次，测验考试268次，布置电子作业162.9万份。就升学率而言，农村乡镇学校整体一本率提升3%左右。

风险提示：智慧教育产品推广不及预期;应用软件用户增长不及预期;市场竞争加剧导致毛利率降低。