新版药品目录揭面纱 三生制药(01530)等股傲娇升天

在多方猜测下，新版药品目录终于出台。2月23日，人社部印发2017年版药品目录，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。受政策利好，医药板块集体迎来猛涨，截至收盘，A股中的亿帆医药、葵花药业涨停，H股中三生制药（01530）涨幅19.53%、石药集团（01093）涨幅1.17%、东阳光药（01558）涨幅1.00%。

新版药品目录出台

智通财经获悉，人社部在2017年药品目录《通知》中要求，各省（区、市）应于2017年7月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。

事实上，这也是人社部自2000年第一版目录诞生，经2004年、2009年两次修订以来的又次调整。

查阅新版药品目录，该目录分为凡例、西药、中成药、中药饮片四部分，并对相应部分作了范围说明。凡例是对《药品目录》的编排格式、名称剂型规范、限定支付范围等内容的解释和说明；西药部分包括了化学药和生物制品；中成药部分包括了中成药和民族药；中药饮片部分采用排除法规定了基金不予支付费用的饮片。

其中，西药和中成药部分共收载药品2535个，较2009年版目录增加了339个，增幅约15.4%。西药部分1297个，中成药部分1238个（含民族药88个）。中药饮片部分未作调整，仍沿用2009年版药品目录的规定。

此外，经过专家评审同步确定了45个拟谈判药品，均为临床价值较高但价格相对较贵的专利、独家药品。下一步将确认企业是否具有谈判意向后，向社会公布拟谈判药品名单并按相关程序组织谈判。

对于新版药品目录，分析人士认为，对于药企而言，新增或被剔出最新版医保目录的药品，未来市场表现最快一年内就可以明显看出，一旦自家药品被纳入医保目录，快速放量也就成为必然。以2009年版的医保目录为例，当时该医药目录出台后，A股的康缘药业就凭借“热毒宁”而“富贵荣华”。“热毒宁”2009年销售收入1.98亿人民币，2010年进入医保目录后，在2011-2012年迅速放量，最终成长为10亿级的产品，在2015年销售收入高达14亿人民币。

三生制药陡涨19.53%

新药品目录的诞生也让医药板块集体受益。据智通财经观察，截止收盘，港股药品板块整体上升0.66%，成交金额20.76亿港元。其中，在个股方面，三生制药处于领涨地位，涨幅18.24%，大户流入资金约1.09亿港元，较上一个交易日，每股涨1.37港元；东阳光药、石药集团紧随其后，分别上涨1.00%以及1.79%。

三生制药何以处于领涨地位？智通财经分析，这皆源于该公司的特比澳、益赛普成为2017版医药目录的新增品种。

财报显示， 2016年上半年，三生制药的“现金牛”产品特比澳销售额增至4.05亿人民币，较同期的2.95亿人民币增加了37.4%，达1.1亿人民币，占该公司货品销售总额30.9%。而因抗肿瘤坏死因子产品的需求增加及市场份额，益赛普2016年上半年销售额约4.46亿人民币，较同期的3.83亿人民币增加约6310万人民币或16.5%，占该公司总货品销售总额23.4%。

鉴于上述两款产品原本就是三生制药“现金牛”的良好基础，在新版药品目录的作用下，未来市场覆盖率必将进一步拉升，合计销量有望过10亿。

同样，新入选新版医药目录的还有东阳光药的抗病毒药物奥司他韦颗粒剂“可威”。2016 上半年,“可威”销售约为4.61亿 人民币，占该公司总销售的83%。数据表明，2015年，在国内22家重点城市样本医院，使用的奥司他韦口服制剂中，东阳光药的“可威”胶囊及颗粒剂占据了52.50%。

从高份额的市场以及“可威”2016年上半年的销售成绩，智通财经不难预测该产品在新药品目录内，其未来销售有望超过10亿人民币。因为，当前能与奥司他韦竞争的同类药品金刚胺已经在禽流感(H5N1)、猪流感(H1N1)的治疗上表现出了不同程度的耐药性，这也就迫使医生将更大规模地选择奥司他韦治疗相关疾病，从而给东阳光药的整体业绩带来利好。

另外，作为新版药品目录的中的老成员，石药集团的丁苯酞软胶囊“恩必普”显然也被投资者看好。恩必普于2004年上市，被列入2010版《中国急性缺血性脑卒中诊治指南2010》一线治疗药物，其中软胶囊进入2009版医保目录，注射剂获批时间较晚，增补进入6个省医保。恩必普增补进医保后产品收入快速增长，2011年收入3.65亿港币，4年复合增速为51%，至2015年收入为19.13亿港币，占制剂比重的25%。

基于良好增量，该股截至收盘，成交金额约3.73亿港元，纯流入资金总量约1.15亿港元，创2月新高。