兴业证券：维持海螺创业(00586)“买入”评级 分拆或将催化股价 目标价46.7港元

智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告，维持海螺创业(00586)“买入”评级，目标价46.7港元，预计环保主业未来3年的利润复合增速超过50%，业务分拆上市也对估值有正面帮助。

报告中称，公司固危废重返高增长，垃圾处置板块的经营质量上升。上半年疫情影响固危废接收，下半年疫情负面作用逐渐消散，H2固危废板块收入同比增65%，垃圾处置板块建造收入增速放缓，但运营收入保持了143%的高速增长。

该行表示，去年公司固废、危废接收量分别为106、43万吨，同比增195%和41%。公司指引2021年固废、危废接收量分别186、114万吨，同比增75%和164%。该行预计未来3年，公司固、危废接收量将分别保持约年复合增速50%和100%的高速成长通道。固危废板块毛利率为66.8%，下降6.6pct，水泥窑协同依然具备优异的盈利能力。

报告提到，期内垃圾处置量231万吨，同比增长123.6%，吨上网电量346度，同比提高27度。公司指引2021年垃圾进厂量达到607万吨，同比增长114.5%，吨上网电量369度，同比再提升23度。目前公司累计已签约固危废、垃圾发电规模分别为895万吨、1301万吨，形成飞灰水洗项目、干馏项目、油泥处置项目合计处置能力188万吨/年的项目规划。

该行称，公司储备有大量的固危废和垃圾发电项目，与中建材、蒙西等的合作项逐步推进，积极探索多元化发展，摆脱对水泥窑的过度依赖，多业务开花，环保主业高速成长。