巴菲特看涨美国经济 不看好美国回购热潮

上周六(25日)，“股神”巴菲特(Warren Buffett)发布每年一度的《给股东的信》，在美国新总统特朗普的经济政策仍不明朗的背景下，巴菲特仍然维持一贯“唱好美国”的态度，看好美国投资前景。

移民使美国伟大

不过，在今年长达29页的《给股东的信》中，巴菲特虽未有直接点评特朗普的政策，但却在开首运用了数页篇幅，将美国二百多年来经济和发展的历史，指自由的社会制度和市场发展是美国的核心价值，包容和接纳移民更是令美国伟大的重要因素之一，有暗批特朗普新政的意味。

尽管他曾对特朗普当选美国总统表示支持，但对移民方面的政策，巴菲特在信中说道，“即使不是经济学家也应该理解，移民使美国伟大的关键因素之一。”

信中表示，美国经济增长一直都是不可思议的，其中一个主要原因就是有大量的人才和雄心勃勃的移民来到美国。虽然美国目前很多资产都由外来者持有，但回过头想，美国人持有的海外资产同样也有一定数目。

今年1月，特朗普签署行政令，暂停伊朗、伊拉克、叙利亚、利比亚、索马利亚、苏丹以及也门七个穆斯林国家的移民入境以及签证发放，但随后遭到包括苹果、谷歌等逾百家科技公司的联名反对，并在上诉法院维持联邦法官中止执行的裁决后，特朗普放弃推行签署未满半月的穆斯林国家移民禁令，将重新宣布新的移民相关行政令。

对美国经济表示乐观

除此以外，巴菲特在信中仍然对美国经济表示乐观。他认为因为创新、生产力提高、企业精神和丰富的资本，美国的实业和其相关的股票几乎肯定在未来会增值。

然而对于未来几年市场具体可能发生什么，巴菲特显得比原来更谨慎。他认为未来几年，主要市场下跌甚至恐慌可能会时有发生，这将影响到所有股票;但他认为也没必要害怕。他认为财富的积累可能会不时被短暂打断，但长远不会停止。

只有股价低于内在价值，回购才有意义

近年来，美国投资市场兴起回购热潮，巴菲特认为，只有股价低于内在价值时，回购才有意义。他又指出，近年美国企业都积极寻求合理部署资金的方法，但却未有一家企业因为缺乏资金而放弃长期投资。

巴菲特建议，企业管理层应预先订明股票在哪个水平才回购，并称只有股价低于内在价值时，回购才有意义。

巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司的回购政策是：只有在公司股票的市帐率达到或低于1.2倍时，才会考虑回购股票。伯克希尔的首次回购是在2011年9月，当年打破了40年来“不派息、不回购”的纪录，而目前也已多年未进行回购。

巴菲特以崇尚价值投资见称，但表示长线投资并不代表他不会卖出。他说，“我们选择持有一些股票时，在可见的将来不打算卖出......但我们从没有承诺伯克希尔将永远持有任何股票。”他强调这里指的是所控制的企业，而不是市场可买卖的证券。