美股打新 | 图森未来（TSP.US），新浪是其大股东，贝莱德、富达等基石认购1.25亿美元

本文来自“郭二侠鑫金融”

在2015年陈默创立图森未来（TSP.US）之前，已经参与创办了3家公司，其中，苍穹广告(国内最早的楼宇广告平台)和深蓝兄弟(国内第二大的页游棋牌平台)都已转手出售告终，另外1家车国网也是当时国内最早的汽车O2O交易平台。

一、招股信息

此股可参与打新的券商有：富途证券、华盛通证券

二、公司概况

图森未来成立于2015年，分别在中国北京和美国图森市设立研发中心。为一家自动驾驶技术研发与应用的人工智能企业，提供计算机视觉为主的低成本、可商用自动驾驶解决方案，致力于打造高速场景下的L4级别(SAE)自动驾驶卡车。

2017年6月15日，图森未来获得美国加州车辆管理局(DMV)颁发的第33张无人驾驶路测牌照。这意味着，图森成为继谷歌（GOOG.US）、奔驰、蔚来汽车（NIO.US）、百度（BIDU.US）、苹果（AAPL.US）等后，可在加州实现无人车合法上路的公司之一。于2018年，公司完成全球首次无人驾驶车队协同作业，并获得中国首张无人驾驶卡车公开道路测试牌照。

财务数据显示：2018年至2020年，图森未来分别营收9000美元、71万美元、184.3万美元，货运营收能力连年增长。

但是因为研发投入巨大，2018年至2020年，净亏损分别为4503万美元、8488.3万美元、1.77亿美元。总计3.069亿美元，约近20亿人民币。

图森未来主要为客户提供计算机视觉为主的可商用L4级自动驾驶解决方案、高速场景及港内集装箱卡车的无人驾驶运输解决方案。

其服务模式主要包括三种：

一种是和托运人合作。图森未来使用在无人驾驶网络中运营的自有无人驾驶车队，为托运人提供按里程计算的无人驾驶货运服务。

第二是和承运人合作。承运人可以购买无人驾驶卡车，在无人驾驶货运网络里运行，并在必要时接入图森未来的无人驾驶系统。

第三是车队。车队所有者可以购买并运营他们自己的无人驾驶卡车车队。这些无人驾驶卡车将按照里程计算的收费模式在无人驾驶货运网络中运行。

图森未来目前正经营着70辆L4级别自动驾驶半卡，其中50辆在美国，20辆在中国，已经进行了280万英里(约合450.6万公里)道路测试。

无人驾驶货运赛道潜力巨大，特别是美国卡车货运市场需求巨大，美国总货运市场年收入为1万亿美元，而卡车货运约占其总货运市场的80%。同时，美国货运司机短缺，人力成本高昂，在此背景下，无人驾驶货运前景广阔。

从2016年1月的A轮融资到2021年2月，图森已知融资6.5亿美元，获得了来自UPS（UPS.US）、英伟达（NVDA.US）、鼎晖投资和新浪资本等巨头的投资。其中新浪持股20%，是其最大股东。

本次IPO，贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)和资本世界投资者(Capital World Investors)三大投资机构将作为基石投资者参与IPO认购1.25亿美元。

需要注意的是：现有股东新浪将出售6,756,756股，若以平均价计算，图森未来计划募资12.5亿美元，其中，图森未来公司可获得10亿美元，新浪可获得2.5亿美元。

三、综合点评

与乘用车相比，卡车可以率先商业化。卡车的最小单位是一条干线，而乘用车的最小单位是一座城市。难或简单不在于技术，而是服务商业场景的复杂程度。

从谷歌、百度自动驾驶方向出来的创业者，选择的都是乘用车项目，这个赛道很拥挤，而做无人驾驶卡车的赛道就相对宽阔许多。

图森在美国的商业化运营车队规模已经达到了50辆，在达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥三地建设物流集散中心，每个月能给公司带来10-20万美元的营收。

在国内，货车主要在上海临港主城区、物流园区和东海大桥等地进行无人集卡物流配送的示范运营，大约已有45,000公里的装载测试。将来可以和大型港口基建公司以及港口集团深度合作，为建设智慧港口提供运输服务。

四、预测中签率

美股IPO没面向散户的公开认购，只有机构和合格个人投资者(资产800万以上)才能拿到份额。我们国内可以认购是承销商拿货分配给散户，分配权在券商手里，中签多少取决于拿了多少货，有多少人认购。

美股打新分配原则：

普惠制为第一原则，券商会尽可能让参与打新的投资者都能中签一点。

再采用申购数量优先，以剩余股份向申购数量多的投资者再平均分配更多股数。

历史新股中签率：一般申购100股，中签5~10股;申购500股，中签20~30股;申购1000股，中签30~50股。

美股新股基本上都是雨露均沾的分配方式，不会中签太多，吃大肉的可能性不大，但至少可以喝点汤。

五、本人操作计划

郭二侠计划用两家券商各申购500股，满仓干的级别。

美股打新没有认购手续费，不能融资，中签也没有任何费用，没有资金成本，而且在认购结束次日就会上市，资金占用时间短，非常适合摸奖。

（智通财经编辑：魏昊铭）