安信证券:北鼎股份(300824.SZ)自主品牌放量+外销高增长,维持“买入-A”评级

智通财经APP获悉,安信证券发布研究报告称,北鼎股份(300824.SZ)自主品牌放量+外销高增长,...

智通财经APP获悉,安信证券发布研究报告称,北鼎股份(300824.SZ)自主品牌放量+外销高增长,Q1业绩超预期。预计公司2021~2023年EPS为0.58/0.85/1.00元,维持“买入-A”评级。

安信证券指出,北鼎股份2021年Q1实现收入1.7亿元,同比增长53.6%。安信证券认为,公司持续推动自主品牌发展,拓展海外市场,Q1业绩增速超预期。

安信证券主要观点如下:

■投资建议:北鼎产品定位高端,有望受益于国内消费升级。公司不断优化产品结构,扩展新品类,安信证券认为,公司业绩将保持快速增长。

■事件:北鼎股份公布2021年第一季度业绩快报。公司Q1实现收入1.7亿元,YoY+53.6%;实现业绩2861.7万元,YoY+32.5%。相比2019Q1,公司收入增长38.4%,业绩增长83.6%。安信证券认为,公司持续推动自主品牌发展,拓展海外市场,Q1业绩增速超预期。

■自主品牌持续放量+海外业务复苏,Q1单季度收入增速提升:北鼎Q1单季度收入增速明显提升,安信证券认为原因为:1)后疫情时代,消费者居家时间延长,品质生活需求提升。北鼎积极推出新品随手杯、多功能料理盒、升级版Mini K等,较好地受益于品质小家电需求红利。2)线下门店消费复苏。2020年公司线下门店净新增9家,安信证券判断随着线下消费活动逐渐恢复,公司线下门店销售收入有所提升。3)公司不断推进自主品牌出海业务,同时受益于海外代工业务复苏,安信证券认为,Q1公司外销收入有较大增幅。公司产品定位高端,且颜值较高,有望持续受到品质消费人群青睐。安信证券预计,未来几个季度,北鼎收入仍将保持快速增长态势。

■Q1单季度净利率同比下降:北鼎Q1净利率同比-2.6pct,安信证券认为主要原因为:1)Q1公司加大品牌推广、仓储租赁等方面投入,期间费用率有所增加。2)原材料价格上涨和人民币汇率升值影响企业盈利能力。公司主要原材料为电子元器件、五金制品、塑胶等。Wind数据显示,Q1期间LME三月铜、LME三月铝、DCE塑料期货收盘价均值YoY+50.3%/+22.9%/+21.7%。Q1美元兑人民币汇率均值YoY-7.2%。

风险提示:行业竞争加剧,原材料价格大幅上升

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