国信证券：首予阜博集团(03738)“买入”评级 看好DTC趋势和短视频版权爆发

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告，首予阜博集团(03738)“买入”评级，通过多角度估值，得出公司合理估值区间36.13-38.6港元，相对目前股价有20%-29%的溢价空间。

报告中称，公司是全球领先的在线视频内容保护服务商，为全球多家的电影公司、电视公司以及其他内容拥有者提供内容保护和变现的SaaS服务。其核心数码指纹技术VDNA于2017年获得由美国国家电视艺术与科学院颁发的“第69届年度技术及工程艾美奖”。Rights ID业务并表推动2020高增长，短视频业务有望于2021爆发。

该行表示，长视频内容保护是阜博集团的基石，DTC有望推动内容拥有者将预算转移至在线视频内容保护。DTC加大内容拥有者内容保护投入意愿。短视频是阜博集团的爆发业务，UGC蓬勃发展进一步激化PGC矛盾，短视频版权序幕即将开启。参考图片行业，按照短视频行业收入占比2.2-2.5%估计，国内短视频版权市场规模在66-75亿，海外市场空间更加可观。

报告提到，阜博深耕长视频领域十余年，积累视频监测技术和绝大部分海外顶级内容方资源(覆盖90%美国票房和80%TOP电视剧)。积累的资源和技术都可以复用在短视频领域。纵观版权各价值链的分成情况——资源方：确权和交易：监测和维权=4：3：3。监测将成为短视频版权保护的标配，蚂蚁区块链也选择阜博作为监测部分的重要合作伙伴。

该行认为，未来短视频版权的解决方案可能会是“平台负责制”和“视频素材库”，阜博有望凭借海外资源切入交易环节，获得更大收益。