华泰证券：威胜信息（688100.SH）21Q1业绩大增，维持“增持”评级

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，略调整毛利率和研发费用，预计威胜信息（688100.SH）2021-2022年EPS分别为0.70和0.88元（前值为0.71元和0.90元），并预测2023年EPS为1.10元。参考A股同类型公司的2021年平均PE估值水平为35.3倍，给予公司2021年PE估值为35.3倍，对应目标价24.71元/股（前值为26.27元/股），维持“增持”评级。

华泰证券认为，20年公司毛利率和净利润率持续提升，彰显了公司盈利能力进一步增强；同时，公司注重研发投入有望夯实其核心竞争力；另外，在“碳中和”的机遇下，公司作为能源互联网领航者有望受益。

华泰证券主要观点如下：

事件：公司于4月20日发布20年年报和21年一季报,20年实现营业收入14.49亿元（yoy+16.44%），实现归母净利润2.75亿元（yoy+26.65%），业绩基本符合华泰证券此前预测（华泰预测2.77亿元）,1Q21公司实现营业收入3.16亿元（yoy+32.14%），实现归母净利润5312.09万元（+yoy62.38%）。

1.盈利能力持续提升，研发投入夯实核心竞争力。

公司20年综合毛利率36.03%（yoy+1.98pct），净利润率为19.05%（yoy+1.55pct），实现了2018-2020年的持续提升，彰显了公司盈利能力的进一步提升。同时，公司加大研发投入，20年研发费用同比增长30.73%，研发费用率达到8.94%，研发人员占比达到48.5%，公司是最早布局能源互联网的SaaS系统、通信芯片和边缘终端核心技术，形成了从底层的芯片设计、数据感知和采集，到通信传输技术，再到数字化解决方案的全链条能力，具备核心竞争力。

2.1Q21业绩大幅增长，在手订单充裕，为后续持续发展助力。

公司1Q21实现了业绩大幅增长，迎来了2021年的开门红。截至2020年12月31日，公司在手合同额为16.5亿元，华泰证券认为充裕的订单为公司营收和净利润的持续增长助力。

3.把握“碳中和”机遇，迎来新一轮发展契机。

在“碳中和”的机遇下，公司围绕能源流和信息流构建能源互联网和数智化城市物联网，为客户打造基于实现碳中和的综合解决方案。同时，公司已与腾讯云达成战略合作，有望助力政府、企业、园区进行数字化转型。华泰证券认为公司积极把握碳中和行业发展机遇，有望迎来新一轮的发展契机。

风险提示：中标金额不及预期，确认收入不及预期，毛利率下降的风险。