博奇环保转战港交所: 10年前日本上市 股价曾缩水98%

10年前于东京证券交易所上市，成为中国内地企业赴日本上市第一股；4年后退市，股价距离最高点下跌77倍；如今启动赴港上市旅程，博奇环保能否完成自我救赎？

博奇环保的全名是中国博奇环保（控股）有限公司（以下简称博奇环保），为国内烟气处理行业的首批参与者之一。

智通财经获悉，博奇环保已于近日向港交所递交上市申请。所得款项拟用于战略收购、新领域业务拓展、新技术研发等。

作为国内烟气处理行业的元老之一，博奇环保的历史可追溯至2003年，成立不久后，该集团就承接了国内第一个600MW机组燃煤电厂烟气脱硫项目。

在这次赴港上市之前，博奇环保最初的唯一控股股东博奇环保科技（现已被博奇环保工程合并，不再存续）曾是登陆日本东京证券交易所的首家中国内地企业。

2007年，博奇环保科技在东交所上市。据公开报道，博奇环保科技挂牌当天即受到投资者追捧，股价最高达28万日元，最终收于25.8万日元，首日涨幅61%，实际净融资额约120亿日元。彼时风头一时无两。

令人唏嘘的是，5年后，博奇环保科技因为股价表现不佳，黯然退市，退市当天的收盘价跌至3700日元/股。

此次重启上市之路的博奇环保经过了数年的发展，业务涵盖了烟气处理行业的全产业链，从项目设计、设备采购及设施建设到设施的运行维护以及特许经营业务。

据弗若斯特沙利文研究报告，按截至2015年12月31日的累计装机容量计，在服务燃煤电厂方面，博奇环保是国内第二大烟气脱硫环保设施工程服务提供商以及第11位烟气脱硝环保设施工程服务提供商。其项目除覆盖中国30余省、市及自治区之外，还拓展至东南亚、欧洲、拉丁美洲等。

2014年至2015年，博奇环保的业绩呈现良好增长——其收入分别为12.39亿人民币（单位下同）、13.51亿，按年增长9%；公司拥有人应占利润为1.04亿、1.37亿，按年增长31.7%。

不过这一增长趋势似乎并不稳固，2016年前三季度博奇环保的净利润就较2015年同期下滑18.6%至9200万。

事实上，同期该集团的收入仍是较2015年同期有2.6%的轻微增长。智通财经翻阅博奇环保的申请材料获悉，造成其净利润下滑的原因主要是毛利率下降。2016年前3季度，该集团的毛利率较2015年同期减少了1.7个百分点至20.5%。

该集团毛利率下降的原因是竞争加剧导致其与部分客户的合约价格下降，以及部分项目因超低排放改造而停机导致发电小时数减少。