​德银：预计大家乐(00341)下半年同店销售将增5% 予目标价28.9港元

智通财经获悉，德银发表研报表示，大家乐(00341)同店销售符合预期，但是新店铺开幕数低于该行预期的30家。德银维持对其“买入”评级，目标价28.9港元。

德银估计，大家乐香港QSR预期2017财年下半年同店销售约同比增长4-5%，类似于2017财年上半年。平均售价将是主要驱动因素，管理层表示，将推出新产品(如火锅)，以助于提高人均消费。

德银表示，最近与大家乐管理层谈论关于新店开业的情况，了解到公司将有九家QSR门店在今年下半年开业(五家大家乐，三家Super Congees和一个其他品牌)，而上半年有6家店铺开业。另外，本财年以来公司已开33家新店。

该行称，在战略方面，该公司正在使用其duo QSR品牌(大家乐和Super Congee)以提高渗透率。速食及休闲餐饮将有助进一步提高渗透率，但这两个板块竞争将更加激烈。另外，迄今为止政府没有更新标准工作时间。

管理层表示，在2017财年上半年公司仍然处于巩固网络阶段。德银预计，下一财政年度华南地区将恢复其新店开业计划。公司受益于增值税改革，目前为止已助推EBITM增加2个百分点，预期未来将更受益。

德银表示，虽然香港的店面增长较该行预期为慢，但同店销售增长正追赶目标。该行认为，目前店铺租金下降周期将有助于公司更多新门店开业。健康的同店销售有助抵消员工成本上涨。德银维持对其“买入”评级，目标价28.9港元。