缺芯波及全球169个行业！高盛：供应短缺将推高通胀、扯经济后腿

本文选自“JT²智管有方”

高盛经济学家斯宾塞·希尔（Spencer Hill）近日在一份报告中表示，半导体是美国众多经济活动的核心，持续的供应问题可能会产生涟漪效应。在2021年的大部分时间里，供应短缺将转化为一种通胀税，可能导致受影响商品的价格上涨至多3%。该公司说，这将在今年剩余时间里推高通货膨胀至多0.4个百分点。

根据高盛最新报告，全球有多达169个行业在一定程度上受到了芯片短缺的打击，包括从钢铁产品、混凝土生产到空调制造、啤酒生产等所有行业，甚至连肥皂制造业也受到了影响。

该行研究表明，那些在芯片上的花费超过行业GDP 1%的产业将受到芯片短缺的影响。比如，汽车行业在芯片上的花费就占到这一行业GDP的4.7%。

TS Lombard经济学家罗里·格林（Rory Green）的观点更为鲜明，他将半导体称为“新石油”，因为其生产中断可能会造成全球影响。格林称，半导体行业任何中断所带来的连锁影响正变得越来越明显。集成电路正成为经济活动的关键商品投入，每一单位GDP增长中半导体贡献占比将会更高。

高盛称，半导体短缺对国内生产总值（GDP）的增长和工业部门的影响相对温和，不会导致原本将在2021年蓬勃发展的经济大幅放缓，但影响也不容忽视，综合来看，芯片短缺可能拖累GDP大约1%，但最可能的情况是拖累GDP0.5%左右。

他并称，目前的短缺是今年核心商品通胀将保持强劲的一大理由。不过，随着今年晚些时候到2022年供应增加，通胀影响可能不会持续太久。

关于其对通胀的影响，太平洋投资管理公司（PIMCO）近日发布研报称，预计汽车公司将面临更高的芯片成本，但称这一成本上升不太可能导致全球CPI大幅增长。该机构并称，冠状病毒导致的供需动态中断，以及中美之间持续的地缘政治紧张局势导致全球芯片短缺。虽然预计芯片瓶颈将在今年下半年有所缓解，尤其是对汽车公司而言，但半导体需求将继续强劲。从长期来看，PIMCO预计半导体将出现超级周期。本轮周期性复苏中，重点不在基础设施，芯片而非“砖块”是经济复苏的关键推动力。

高盛分析师还表示，虽然半导体只占美国产出的0.3%，但它们占GDP 的12%，是重要的生产投入，今年的汽车产量会因半导体短缺而减少2%至6%。

事实上，由于缺少对汽车至关重要的芯片，多家汽车制造商都削减了产量。英特尔(INTC.US)发布的2021年第一季度财报显示，2021年Q1毛利率同比下降5.4个百分点至55.2%，净利润下滑41%至34亿美元。首席执行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）表示，全球芯片供应短缺的局面可能还会持续两年时间。在更多产能上线满足芯片需求前，供应受限的局面将会继续。

（智通财经编辑：秦志洲）