高盛：万达商业(03699)上升空间有限 评级“中性”目标价48.9元

高盛报告指出，万达商业(03699)上升空间有限，因现价已较2016年资产净值折让40%，相当于今年预测市账率1.5倍，预期2016-17年平均股本回报率15%，评级“中性”，目标价48.9元。

该行称，大连万达集团终于向万达商业提出全购方案，每股要约价52.8元，涉资345亿元，若果方案获通过，万达商业将被私有化及撤销上市地位，然而仍有不少问题需要解决，首先需要至少75%独立股东批准撤销上市地位，及获得各监管部门许可。

该行指，目标价并未计及要约价52.8元较初步参考价溢价约10%的因素，而52.8元的要约价意味着较今年底资产净值折让35%，或相当于今年市账率1.6倍。