天风证券：王一博带货效果突出，巩固安踏(02020)运动休闲领域优势

本文来自微信公众号“洋装鉴赏札记”

据相关数据，安踏(02020)签约王一博当日天猫旗舰店销售额近7000万，若考虑京东及其他渠道，线上销售或突破1亿元;带货效果突出，有效助推安踏国旗款等热门产品销量。

顶流代言有效提升国货品牌关注度。新疆棉事件后国内顶流纷纷与国外大牌解约选择代言国货，继肖战签约李宁后王一博携手安踏，将借助其庞大的高质量高粘性粉丝群，有效带动产品销售。首批解锁国旗款和霸道生活装，其产品设计风格与王一博青春个性爱国形象较为匹配，进而有效激活消费热情实现产品热卖。

安踏主品牌借助顶流破圈运动休闲市场实现重塑。安踏旗下Fila定位中高端运动时尚获得巨大成功，主品牌2020年启动重塑，确立大众新国货定位;本次选择王一博代言，相较传统体育明星，顶级娱乐明星拥有更强大社会影响力，特别在女性消费群中有较强号召力，将有效扩大消费群及年龄段，实现从专业运动向运动休闲领域的破圈升级。

维持盈利预测，给予买入评级。安踏三大增长曲线勾勒未来发展蓝图，主品牌、Fila以及Amer持续承载成长中枢，加速实现双千亿目标。其中，主品牌2021年品牌重塑逐步推进;FILA或延续稳扎稳打渠道拓展策略，FUSION及KIDS渠道及店效有望进一步提升。其他品牌，迪桑特或延续高速拓店势头，迎接国内中高端户外运动市场需求增长;可隆营运团队调整后未来保持健康成长。海外AMER专业户外运动集群旗下始祖鸟有望保持在低基数下较高增速，2021年预计扭亏为盈实现盈利端快速回升。我们预计公司21-22年收入分别为440.9、526.6亿元，对应归母净利润分别为78.8、97.6亿元，EPS分别为2.9/3.6元，PE分别为39x/31x。

（智通财经编辑：韩永昌）