拜登香烟新政对奥驰亚(MO.US)影响几何？BBAE必贝证券：短期影响有限，长期将加快电子烟赛道布局

智通财经APP获悉，由于面临有关香烟的立法和监管风险以及受到Q1业绩不佳的影响，传统烟草巨头奥驰亚(MO.US)的股价出现小幅下滑。

据悉，有报道指出，拜登政府正考虑出台新政，要求烟草公司降低香烟的尼古丁含量；同时，拜登政府还在考虑禁售薄荷醇类香烟，以减少新增吸烟人群。

此外，奥驰亚公布的第一季度财报显示，因香烟发货量继续下降，营收同比下降5.1%至60.4亿美元；扣除消费税后，其营收为48.8亿美元，低于分析师预期的49.8亿美元。

在双重压力下，Argus分析师Kristina Ruggeri表示，将奥驰亚评级由“买入”下调至“持有”。该分析师指出，奥驰亚第一季度营收低于市场预期，同时，Ruggeri认为，该公司旗下电子烟公司Juul的投资价值也出现大幅下降。

此外，该分析师认为，奥驰亚面临立法和监管风险进一步加大，特别是FDA考虑禁售薄荷醇类香烟的计划。因此，Ruggeri将其对公司2021财年每股收益预期下调5美分至4.55美元，对2022财年每股收益预期下调9美分至4.74美元。

而BBAE必贝证券则指出，市场认为新政利好新型烟草市场，但同时该赛道的竞争也会进一步加剧。

BBAE必贝证券认为，新型烟赛道能否承载众多投资者的厚望仍然值得商榷。但是综合来看传统烟草巨头的抗风险能力仍然较强。即使拜登政府新政实施，短期内对其造成的影响都是有限的，因为烟民不会突然戒烟，需求仍然存在。而长期来看，拜登政府的新政如若实施，巨头们会加快在电子烟赛道的布局，进一步挤压新兴企业的生存空间。