Q1数字商业业务加速 微盟(02013) TSO、三大核心战略带动增长趋势显著

5月11日，微盟(02013)的一纸自愿性公告点燃公司股价增长。

据公司公告显示，微盟数字商业业务至2021年3月31日止一季度保持快速增长;其中，订阅解决方案的收入同比增长超过100%。付费商户数较2020年3月31日增长约21.9%，流失率约为4.3%。商家解决方案收入同比增长超过50%。

受此消息提振，公司股价于早盘快速飙升，涨逾10%。

而若从微盟的过往发展来看，公司数字商业业务板块起飞，则与以SaaS为核心引擎的“TSO全链路智慧增长解决方案”和大客化、生态化、国际化三大核心战略的持续推进不无关系。

TSO全链路营销闭环、三大核心战略带动增长趋势显著

在私域运营迈进2.0时代之下，企业在转化效率、执行效率、数字资产和用户体验等私域能力上也提出了新的要求。

企业数字化实践中，品牌们逐渐探索出一条以私域为主导的可持续增长路径。一方面，随着公域流量的逐步消耗，电商平台的获客成本居高不下、马太效应越来越明显，品牌开始从“流量”思维向“留量”思维转型。另一方面，“私域流量”逐渐成为品牌商家积极攻占的核心战场，市场对于利用私域流量完整营销链路的需求不断提升。

基于此，微盟以SaaS为核心引擎的“TSO全链路智慧增长解决方案”应运而生，既可满足市场需求，亦为公司数字商业板块的发展增添全新动能。借助线上经济崛起的东风，微盟于2020年加速其TSO全链路智慧增长解决方案在不同行业、不同场景中的渗透，促使全链路数字化应用的多场景落地，则助推了微盟数字商业板块的加速发展。

另一方面，2020年，大客化与生态化、国际化战略并列为微盟的集团三大核心战略，共同促进了数字商业板块的起飞：在大客户方面，公司2020 年总商户数达3682 家，其中品牌商户数618 家，同比2019 年同期217 家，品牌商户数量倍增。其中，智慧零售方面公司在多领域与品牌方达成深度合作，智慧餐饮方面公司通过控股雅座完成智慧餐饮公司业务整合。

生态化上，公司不断完善整体生态化布局，控股雅座，加码智慧餐饮市场;收购海鼎，切入商业地产、连锁超市等领域，从而打造全链路、全渠道、全流域的智慧餐饮、零售解决方案。国际化方面，公司持续拓展国际数字商业业务，并在澳大利亚、加拿大、日本、中国香港等国家和地区落地。

据智通财经APP了解到，2020年，微盟数字商业的收入为12.46亿元，同比增长44.0%。其中，订阅解决方案的收入为7.18亿元，同比增长41.6%;商家解决方案的收入为人民币5.28亿元，同比增长47.4%。而2021年一季度，订阅解决方案、商家解决方案收入同比增速进一步增长，则再度诠释了这一趋势。

公司发展获多家机构唱多

细分来看，订阅解决方案主要包括商业、营销SaaS产品以及ERP解决方案。不同于传统软件开发商的一次性买断销售，SaaS企业的订阅付费模式更有助于其保持稳定的现金流，优质SaaS企业可以用很低的成本维系老客户不断续费，从而享受到增长复利，这条路径已经被美国的SaaS企业先行验明。

而除了SaaS之外，微盟还在数字商业板块中提供商家解决方案，为订阅解决方案商家以及潜在商家提供精准营销、商品分销等一系列增值服务，使商户能够在各种顶尖的在线广告平台上获取在线客户流量。

2020年中，微盟继续加强商家解决方案与订阅解决方案的生态协同，探索“广告+小程序”一体化解决方案，通过全链路营销升级助力商家品牌双赢。得益于公司在渠道下沉、行业深耕、流量多元化等方面的持续投入。

商家解决方案作为数字化整体解决方案的一部分，是微盟数字化商业的重要补充，该业务在与SaaS业务产生协同效应的同时，可大幅提升微盟对于存量客户的变现程度，并加强商户与微盟产品之间的黏性。

近期，微盟联合腾讯广告共同推出“腾盟计划2.0”，通过整合微盟数字化营销、数字化系统、数字化运营的全链路数字化能力，在1.0版本基础上进行全面升级，全方位助力企业私域经营。

基于此，微盟的发展也获得了多家机构看好。其中，德银升微盟目标价72%至25港元，评级“买入”;瑞银上调微盟目标价至24.3港元，维持“买入”评级;中金则维持28.5港元的目标价;除此之外，浙商证券、国信证券、中信证券、东吴证券、安信证券、光大证券等均给予微盟“买入”评级。可以预见，TSO全链路营销将成为微盟加速扩张的一张王牌，三大核心战略则将助力公司抓住私域电商市场和线下零售数字化快速发展机遇。