板块异动丨信用减值夯实资产质量 券商板块异动拉升

智通财经APP获悉，5月14日，受证券行业保持高集中度消息影响，A股商券板块异动拉升，截至发稿，财达证券（600906.SH）此前涨停，浙商证券（601878.SH）涨超5%，东方财富（300059.SZ）、湘财股份（600095.SH）、国投资本（600061.SH）、中信证券（600030.SH）、中国银河（601881.SH）、光大证券（601788.SH）等股拉升上涨。

东吴证券研究指：经纪、自营业务中小券商具备高弹性，投行、资管、信用业务龙头券商更稳健，行业集中度优势明显。1）经纪业务：2020 交易活跃拉动收入增长，行业竞争加剧佣金率下滑拉低增速。散户主导交易增量，龙头券商弹性不及中小券商。2）投行业务：2020 IPO 募集规模、债承强力支撑业绩。行业保持高集中度，龙头券商以其丰富项目储备及出色业务能力进一步稳固地位。3）资管业务：“去通道”推动券商资管规模有序压缩，主动管理能力造成业绩分化。龙头券商主动管理基数较高，未来将进一步提升业务价值率推动业绩增长。4）信用业务：2020 年两融市场大幅回暖，股票质押规模持续压缩，券商大幅计提信用减值，资产质量得到夯实。随着长期/海外资金的不断流入，权益市场景气度有望进一步提升，券商板块高β 属性收益明显。一系列制度变革陆续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，推动行业竞争格局变化和长期ROE 中枢提升。