智通港股开市掘金(05.17) | 观察券商的持续性 保险迎来催化

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【今日头条】

中国银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》，自2021年6月1日起在浙江省(含宁波市)和重庆市开展商业养老保险试点，试点期限暂定一年。参加试点的保险公司包括人保寿险、中国人寿(02628)、太平人寿(00966)、太保寿险(02601)、泰康人寿和新华保险(01336)。

点评：结合最新的数据来看，目前我国保险三支柱中，个人养老金占比不足0.01%，相关产业发展刻不容缓。本次政策试点虽然没有具体的相关优惠政策，但是不排除后续会有相关政策扶持，而短期随着保险行业负债端改革持续深化和代理人招募的逐渐加强，同时随着代理人的休整以及对客户的积累，各保险公司也在通过多种措施积极强化队伍发展信心，预计各公司的保费有望在6月迎来拐点，重点关注友邦保险(01299)、新华保险(01336)。

【大势研判】

美股的破位下行导致了恒指的二次探底，美股CPI意外超预期不过是个诱因，从根本上而言恒指本身的调整并不算充分，主力借机杀跌之后考验27500点也是必然。

上周五恒指展开的反弹，有其合理的一面，本身形成双底构造基本是共识，只要不破上次的低点，多头的信心就会延续。

从热点看，上周五券商板块的启动有其突然性，正是由于超出市场之外，因此其反弹的力度相对较强，A股市场表现更加明显。主要的逻辑一是估值层面相对较低，二是属于热点匮乏时期的板块轮动，特别是在大宗商品遭遇政策压力之后资金在寻找新的出路。不过，市场对于券商的持续性是有很大分歧的，因为这个品种通常是作为牛市的旗手，而眼下显然并不是牛市。

考虑到券商股对金融股会起到较大的带动作用，因此其是否能持续对大盘的影响较大。需要对盘面进一步观察。另外，上游的周期上涨之后预计会传导到下游，如食品饮料、消费、家电及纺织服务等。同时疫情的不断反复对疫苗及抗疫物资类预计也会有刺激。

【热门板块解析】

1、上周五基金业协会首次披露销售机构公募基金销售保有量规模，非货公募基金存量规模6.5万亿，偏股公募基金存量规模5.4万亿，预计刷新历史最好成绩。其中按渠道类型划分，互联网系偏股公募基金存量规模1.2万亿，渠道占比17.3%，较2019年渠道占比11%有显著提升。

点评：上周五券商板块的上涨和这个有一定的关系，不过叶飞案件周末大幅发酵，有4家券商卷入，分别是申万宏源、民生证券、恒泰证券和天风证券。重点观察其中港股申万宏源(06806)是否会受到影响。

【公告点睛】

1，智通财经APP讯，上海医药(02607)发布公告，近日，公司开发的“SPH5030片”的临床试验申请获得国家药品监督管理局受理。PH5030是一种新型小分子抑制剂，由上海医药自主研发，公司拥有完全知识产权。拟用于晚期实体瘤的治疗。该项目于2019年7月启动立项，2020年12月完成临床前研究。截至目前，该项目已累计投入研发费用约2500.94万元人民币。截至本公告日，与该项目同类的药品已于全球上市。根据EvaluatePharma数据显示，2020年与该项目同类的药品全球销售总额为3.66亿美元。

点评：公司正从医药流通领域向创新药企业迈进，截至2020年底，公司已进入临床前及后续研究阶段的创新药管线已有25个产品，其中15个产品进入临床或已上市。另外，公司与康希诺(06185)合资建设新冠疫苗项目，产能约为2亿剂。是康希诺新冠疫苗的独家分销商，有望带来较大的业绩弹性。注意该股在5月12日有59家机构调研。

2、山东墨龙(00568)公布，山东墨龙石油机械股份有限公司于2021年5月13日、2021年5月14日相继收到公司股东山东智梦控股有限公司及其一致行动人寿光市磐金置业有限公司及寿光市鸿森物流有限公司及寿光市瑞森新型建材有限公司递交的《关于增持股份超过1%的告知函》《山东墨龙石油机械股份有限公司详式权益变动报告书》及相关资料。公告称，智梦控股和瑞森建材于2021年5月11日至2021年5月12日期间，通过证券交易系统使用自有资金以集中竞价方式累计增持公司股份959.44万股，增持股份数量占公司总股本的1.20%。

点评：智梦控股及其一致行动人通过不断增持股份数量已经突破了20%，主要看中的是山东墨龙的HIsmet技术，该工艺最大的特点就是去掉烧结/球团工艺，去掉焦化工艺，直接喷矿粉和煤粉炼铁。可以为铁矿石-钢铁行业产业链从资源供给面提供更多的原料选择，为下游冶炼企业提供更多的技术方案路线。目前HIsmelt的铁水冶炼出的钢材产品在核电和新能源行业收到了很大的欢迎，符合国家碳中和政策，减少对进口铁矿石的依赖。该股前景值得看好。

3、智通财经APP讯，敏华控股(01999)公布截至2021年3月31日止年度业绩，实现收益约164.34亿港元，同比增长约35.32%;公司权益拥有人应占溢利约19.25亿港元，同比增长约 17.5%;基本每股盈利50.26港仙，拟派末期股息每股0.16港元。

点评：公司业绩能保持增长，主要原因是业务转型。1.，由出口代工为主逐渐转变为品牌销售为主的商业模式;2，业务方向转向国内，目前中国区品牌销售业务占比已经超过60%。在全球疫情挑战下，欧美市场受疫情冲击较大，集团抓住时机大力发展中国市场业务，拓展门店占据有利消费流量入口，同时提升门店经营水平质量及产品创新研发能力。实现中国市场收入增长 61.9%，集团主营业务收入增长35.3%，保持了全球功能沙发销量继续第一的地位。

4、中国建筑国际(03311)5月14日斥112.39万港元回购20万股

点评：该股近期一直在小规模回购，金额均不大。不过前期一则消息值得注意，公司和中国海外发展珠海在澳门成立了一家新公司，开发珠海项目，估计建筑工程将于今年第二季动工，第一期的预售预期于今年第三季开始，而整体项目预期于2023年第三季至2024年第四季期间分阶段完成并交付予相关买家。另外公司一季度内地新签订单占比28.7%，且皆为短周期项目，在未完成订单中，PPP项目占比同比下降8.9个百分点至13.8%。随着基建市场同比回暖，其中内地业务是业绩增长的主要来源。

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