华纳传媒与Discovery(DISCA.US)合并，ViacomCBS(VIAC.US)和NBCUniversal何去何从？

据智通财经APP获悉，AT&T（T.US）准备剥离华纳传媒公司，并将其与探索频道(Discovery)（DISCA.US）公司合并，Discovery首席执行官David Zaslav将担任新公司的首席执行官。

据了解，华纳传媒和Discovery的合并将对众多小规模流媒体公司产生较大压力。其中，面对此次合并，规模相对较大的ViacomCBS公司（VIAC.US）和Comcast（CMCSA.US）旗下的NBCUniversal试图合并，且将自身的流媒体服务彼此整合，但也显得不够规模。在流媒体世界中，公司的成功取决于大量内容的存储和全球性范围的覆盖;这意味着两家公司都需要提供更多内容，才能与Netflix（NFLX.US）、亚马逊（AMZN.US）Prime Video、迪士尼（DIS.US）以及合并后的Warnermedidiscovery等新公司竞争。

而且，ViacomCBS与NBCUniversal合并后将同时拥有CBS和NBS这两个美国广播网络，这将无法通过美国监管机构的批准。再者，即使母公司理论上可以拆分或出售网络广播，但实际上是不可能的，因为其给母公司以及母公司的流媒体服务带来很多价值。

此外，双重股权结构是两家公司面临的另一个障碍，因为这种结构使得外部人士难以向两家公司施压，做出高管们不喜欢的改革。由于ViacomCBS由董事长Shari Redstone控制以及Comcast董事长Brian Roberts 控制NBCUniversal，所以两家公司的合并可能也会受到阻碍。

目前对于ViacomCBS与NBCUniversal来说有四个选择：

1) 收购。如果两家公司都认为他们的流媒体服务可以在世界范围内竞争，那么他们可以继续在全球和国内进行收购。要把规模较小的美国资产和拉丁美洲及欧洲的大型全球媒体公司整合在一起，可能需要几笔交易才能达到规模。

2)出售。据知情人士透露，Redstone对出售ViacomCBS的想法持更开放的态度，但目前不清楚Roberts 是否会考虑出售NBCUniversal;潜在买家可能包括合并后的NBCUniversal、苹果（AAPL.US）和Netflix等。

3)减少野心。第三个选择是放弃全球流媒体服务。相反，NBCUniversal和ViacomCBS可以将自己的内容授权给其他更大的播放商，并且如果Paramount+和Peacock未能获得全球吸引力，就关闭它们。

4)捆绑。ViacomCBS)和NBCUniversal可以开始将它们的流媒体服务捆绑在一起，或者寻找新的流媒体合作伙伴，通过打折服务增加全球分销。这种策略的主要问题在于，它限制了两家公司的优势，它们无法在顶级内容和节目广度上与更大的竞争者竞争。