从商管逻辑重新估值正荣服务(06958)：8.91亿元收购正荣商业99%股权

智通财经APP获悉，2021年5月19日，正荣服务(06958)及正荣地产(06158)公布联合公告，正荣服务拟8.91亿元收购正荣地产控股(正荣地产全资附属公司)正荣商业管理有限公司99%股权。

正荣服务收购正荣商业的战略考虑及理由是什么?正荣商业业务优势又如何?

对于物业公司而言，除了品牌效应以后，作为中等规模物管企业，规模扩张是公司长期发展战略。正荣服务一直以来的发展方向及目标是在现有基础上进一步提高公司在中国的物管行业的市场地位以及提升公司在物管行业的综合服务能力。

此外，正荣物业年初业绩会也给出了合理的增长指引，正荣物业管理层也曾表示会通过多种渠道，包括收并购、第三方拓展等方式扩充在管规模。公司目前经营性现金流充沛，截至 2020 年底的现金结余 14.52 亿元，有足够的资金支持公司推进收并购。

从资本市场的实践来看，“商管+物管”的混业模式逐渐成为新潮流，如宝龙商业、碧桂园服务、合景悠活、卓越商企等商管与物管混业经营，可以实现优势互补，业务内容协同。

从正荣商业的近两年业绩来看，公司2019年、2020年分别实现营收1.08亿、1.45亿元，净利润分别为1514万、3304万，利润同比大增118%。

值得一提的是，经历商业大环境遇冷的2020年，商业地产一季度实现开门红，商业消费市场在疫情得到控制后迅速反弹。

众所周知，对于商业地产项目而言，运营是不可或缺的因素，如何把一个商业地产项目带向持续发展，靠的是强有力的运营能力。在这运营为王的时代，做好运营管理对商业地产项目发展来说才是硬道理。

智通财经APP了解到，正荣商业布局全国，在上海、南京、成都、福州、长沙、莆田等重点城市打造商业项目 23 座，已开业的包括全国 7 座正荣购物中心，逐步建立和完善了全方位的商业物业管理体系，目前管理商业体量 149 万方，管理商业资产规模过百亿。

据悉，正荣商业已打造出独有的商业品牌和商业模式，目前位列中国商业地产综合实力&中国房企商业物业价值 17 强、中国商业地产企业成长性 5 强 & 中国商业地产企业创新性 5 强。

目前，正荣商业在管轻资产项目共10个，在管面积58万平方米，管理资产价值逾百亿。

此外，正荣商业拥有超过 8500 个品牌的强大商业资源库，覆盖面广、品牌合作黏性强。依托正荣集团大平台，正荣商业与正荣地产合作深入紧密，是其商业资产的最佳运营管理方。

总而言之，两家公司同属正荣系，有长期合作经验，在业务合作方面更为熟悉，磨合时间更短，大大降低了沟通成本。