国元证券:广联达(002410.SZ)深耕建筑信息化领域,目标价91.03元,维持“买入”评级

智通财经APP获悉,国元证券发布研究报告称,广联达(002410.SZ)深耕建筑信息化领域。预测公司...

智通财经APP获悉,国元证券发布研究报告称,广联达(002410.SZ)深耕建筑信息化领域。预测公司2021-2023年营业收入为49.55、60.49、72.89亿元,归母净利润为6.58、9.52、12.49亿元,EPS为0.55、0.80、1.05元/股,对应PE为129.54、89.55、68.24倍。2021年的目标价为91.03元。维持“买入”评级。

国元证券指出,公司深耕建筑信息化领域,顺应科技产业变革趋势,不断拓展业务边界,有望成长为全球第一数字建筑平台服务商。

国元证券主要观点如下:

事件:公司于2021年5月18日召开“2021广联达年度投资者大会”。

2020年数字造价云转型继续深入,数字施工业务稳健发展

数字造价云转型继续深入:转型地区增加至25个,2021年全国进入全面云转型;云合同增速超60%,云收入占造价业务比重接近60%。数字施工业务稳健发展:年内新增项目1.5万个,累计服务3.8万个工程项目。其他业务:收购鸿业科技,完善数字设计布局;为数字金融业务引入投资者;中标数字广阳岛(一期)项目,拓展CIM业务。

数字施工:紧抓系统数字化需求,打造全过程一体化解决方案

1)建筑行业供需两端变化:客户对单点信息化的需求上升为系统数字化转型的需求,从而与碎片化供应之间产生矛盾,单个数字化技术难以以满足系统化需求。2)打造全过程一体化解决方案:公司以BIMMAKE和施工算量为枢纽,打通设计系统、造价系统和施工系统全流程。产品形态上,公司将推进单点产品的SaaS化和解决方案的PaaS化。3)LTC和ITR系统建设助力全流程业务闭环:公司施工LTC上线,助力实现线索到回款闭环;施工ITR建设中,助力实现问题到解决闭环。4)施工业务快速发展:2020年,施工业务合同额大幅增长,解决方案类合同额同比增长70%;客户数量累计达3400多家,其中2020年新增过半。

数字设计:市场空间巨大,以三维图形平台引擎为基础打通全流程

1)工程设计市场空间巨大:当前国内具有资质的工程勘察设计企业为23739家,行业从业人员463万人,行业科技活动费用支出1520亿元,企业信息化投入超100亿元。在整个产业链中,设计阶段影响建造成本70%以上,是工程建设行业的数据之源。2)工程设计业务当下之痛点:行业数字化发展缓慢,存在大量信息孤岛,业务与管理关系分离,导致协同低效。3)打通全流程,打造开放生态:公司基于数据和算法,驱动设计自动化和优化,打通从设计到交付的全流程。公司以自研的三维图形平台引擎为基础,依托BIM/CIM、IoT等5项自主产权的核心技术,打造数字设计平台和开放生态。

风险提示

新冠肺炎疫情反复;“八三”规划落地不及预期;数字造价业务云转型进展不及预期;数字施工业务拓展不及预期;数字设计业务发展不及预期。

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