小摩：对电力股未来持观察态势 下调华润电力(00836)目标价至13港元

智通财经APP获悉，小摩发表研究报告，予华润电力(00836)“增持”评级，目标价由13.5港元降至13港元；予华能国际电力股份(00902)“减持”评级，目标价由2.3港元降至2.2港元；予华电国际电力股份(01071)“中性”评级，目标价2.1港元。

报告中称，近期煤价上升压抑火电企业的毛利率，该行将下调电力股今年盈测介于10%至17%，以反映本年以来煤价升逾30%的强劲态势。内地煤炭行业组织联合发文，要求稳定煤炭价格及供应，在低基数下，今年独立发电厂(IPP)单位燃料成本预计同比升逾20%。

小摩预计，在供应紧张、下游需求强劲下，煤价将在每吨700元人民币以上维持一段时间。在行业内，小摩仅偏好华润电力(00836)，其高约10%的股本回报率、股息率6%及估值仅相当于预测市帐率0.5倍，维持合理的水平。该行建议未来三个月投资者可做仓位控制，长期仓位可选润电，及短期仓位可选华能(00902)，因后者对煤价最为敏感。