开源证券:星徽股份(300464.SZ)打造“跨境电商版小米生态链”模式,维持“买入”评级

智通财经APP获悉,开源证券发表研究报告称,星徽股份(300464.SZ)打造“跨境电商版小米生态链...

智通财经APP获悉,开源证券发表研究报告称,星徽股份(300464.SZ)打造“跨境电商版小米生态链”模式,将成为公司业绩核心驱动力。维持盈利预测不变,预计2021-2023年归母净利润为4.52/6.29/8.71亿元,以当前股本计算EPS为1.28/1.78/2.47元,当前股价对应PE为10.9/7.8/5.7倍,维持“买入”评级。

开源证券指出,跨境业务逐渐成为公司业绩核心驱动力,随着出口跨境电商行业集中度提高,泽宝有望充分受益。新模式将进一步巩固公司品牌、产品、渠道等既有优势,“扩品类,扩渠道”战略将带来持续业绩增长。

开源证券主要观点如下:

品牌、产品、渠道优势打造公司核心竞争力

品牌端:泽宝2012年开始品牌转型战略,形成六大自主品牌,屡获亚马逊优质卖家奖项。目前,公司集中资源打造以VAVA为主的三大国际化品牌并推出智能设备类产品,以实现品牌效应的快速提升。产品端:数字化的选品与产品创新机制,精品模式下爆款产品频现,激光电视、香薰机、塔扇等多款产品表现亮眼。渠道端:泽宝主打线上渠道,充分利用亚马逊B2C平台资源积累品牌势能;稳定的物流合作关系保证产品配送高效率,进一步强化公司渠道优势。

“跨境电商版小米生态链”模式进一步巩固品牌、产品、渠道优势

泽宝通过股权投资形式投资具有优质供应链资源和技术的企业,并为其赋能,提供品牌、渠道、营销、用户群等关键性资源。目前,公司已与美的、格力等头部供应链企业以及大象声科、光峰科技等科技型企业建立稳定的合作关系。我们认为,“投资+孵化”合作模式下,公司在帮助合作企业打通海外市场的同时,能够快速拓展自身产品线,提升产品力,实现长期共赢。

展望:扩品类、扩渠道带来增长动力

扩品类:视频图像、小家电等方向的智能产品研发创新计划不断落实。未来公司拟进入家庭机器人、家具等高潜力行业。扩渠道:深化亚马逊平台运营的同时寻求线上下协同的多元化渠道拓展,积极布局新兴市场。此外,随着传统业务数字化、智能化转型完成,家具五金大客户渠道打通,未来业绩有望稳定增长。

风险提示:贸易政策变化,行业竞争加剧,亚马逊平台规则趋严、汇率风险

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