方正证券：浙江鼎力(603338.SH) 发布定增预案，加强电动和绝缘臂高机产能建设，维持“强烈推荐”评级

智通财经APP获悉，方正证券发表研究报告称，浙江鼎力(603338.SH) 发布定增预案，加强电动和绝缘臂高机产能建设。预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 9.77、 12.40、14.58 亿元，对应 PE 分别为 32.38、25.51、21.70 倍，维持“强烈推荐”评级。

方正证券指出，此次募集资金净额拟全部用于年产 4,000 台大型智能高位高空平台项目。募投落地后，公司的产品结构有望大幅优化，有效满足中高端市场需求，进而推动公司电动高机业绩高增长。

方正证券主要观点如下：

事件：公司 5 月 28 日发布定增预案，拟向不超过 35 名特定对象非公开发行股票，募集资金总额不超过 15.0 亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于年产 4,000 台大型智能高位高空平台项目。

点评： 1) 发布定增预案，加强电动和绝缘臂高机产能建设。公司拟定增募资不超过 15 亿元，用于建设年产 4000 台大型智能高位高空作业平台基地，产品方案为 1500 台智能高位电动臂式高空平台(36 米-50 米)、1000 台智能高位电动剪叉高空平台(33 米-36 米)、1000 台车载式绝缘臂高空作业车和 500 台蜘蛛式绝缘臂高空作业车。

2) 紧抓高机电动化趋势，定增加码大型电动化高机产能建设，打造新的业绩增长点。①受政策推动，高机电动化已成为行业大势所趋。2020 年 10 月工信部发文，加快推进工程机械和重卡电动化，明确加快发展纯电动工程机械。同年 12 月生态环境部对柴油车的环保要求再度提升，进一步利好电动化工程机械。②募投项目落地后，有望提高公司大型电动化高机的生产能力。2020 年公司推出的电动臂车新品的最大工作高度仅覆盖 24.3-30.3 米，为业内电动臂车的最大工作高度。而本次募投的电动臂车产能对应的工作高度为 36-50 米。募投项目落地后，公司将形成 1500 台大型电动臂车产能和 1000 台大型电动剪叉车产能，公司的产品结构有望大幅优化，有效满足中高端市场需求，进而推动公司电动高机业绩高增长。

3) 加码高机绝缘臂技术，有望填补国内空白、引领行业成长。 ①高机绝缘臂技术在国内尚属空白，目前主要依靠进口，欧美少数发达国家已掌握此技术。②公司持续加码高机绝缘臂技术。2020 年公司收购德国 TEUPEN 24%股权，并在德国成立研发中心，旨在研发高米数、大载重且有绝缘特征的新臂式产品。2021 年 5 月公司拟定增新建 1000 台车载式绝缘臂高机和 500 台蜘蛛式绝缘臂高机产能。③项目落地后，有望助推公司拓展新领域、发展新动能。项目实施后，公司将拥有全新系列高米数、大载重、拥有绝缘臂性能的电动高空作业平台，打破海外技术垄断，巩固行业龙头地位，引领行业不断提高产品技术水平和产品档次。同时，高机绝缘臂技术的突破，有望推动公司向国家电网等特殊领域渗透，打开新的成长空间。