收入净利均大幅增长，海亮教育（HLG.US）2021财年Q3“有点牛”

智通财经APP获悉，5月26日，海亮教育（HLG.US）公布了2021财年Q3业绩，Q3实现收入人民币4.35亿元，同比增长45.7%，归母净利润为人民币9,987万元，同比增长67.2%；而2021财年首三季，实现收入人民币13.72亿元，同比增长30.9%，归属于公司股东净利润人民币3.68亿元，同比增长39.4%，净利率为26.8%。

海亮教育是国内领先的中小学教育管理服务提供商，截止2021年3月，该公司运营41所学校，总在校生人数为73,629名。其中自主举办学校的在校生人数为27,310名，同比增长14.83%，份额37.1%，包括基础教育21,906名，同比增长15.9%，国际教育5,404名学生，同比增长10.6%。

2021财年，该公司各阶段的教育服务都表现了不错的业绩水平，在Q3，中小学教育服务收入增长了36.7%，收入贡献84.13%，其中基础教育和国际教育收入分别增长42.9%和25.3%，收入份额分别为57.06%和27.07%。这两个阶段教育贡献核心业绩，按季度保持双位数的增长水平，首三财季分别录得35.5%和23.2%的增长。

其他非核心业务也表现不错，如Q3教育培训及教育管理业务收入分别增长12.38倍和26.9%，首三财季收入分别增长1.19倍和74.6%。在疫情的催化下，该公司线上培训业务的启动和推广全面提速，截至2021年3月，该公司教育培训业务已累计服务学生109639人次，其中Q3线上培训服务学生人次达到19115，线下培训服务学生人次达到36469。

海亮教育出色的业绩取决于优质的教学以及轻资产的业务扩张战略，优质的教学吸引更多的学生就读，使得该公司往年财季保持强劲的内生增长；而轻资产扩张，通过租赁自主举办学校和管理服务输出的方式，将教学及管理经验等优势复制，一方面打响教学品牌名气，另一方面实现业绩快速增长。

该公司重视教师人才队伍的建设，大量招聘清北、双一流高校毕业生，成立“干部铁军学校”及“名师发展学校”。从教学成果上看，截至2021年3月31日，该公司国际项目52%的毕业生已累计收获400余份正式的和有条件的大学录取通知书，其中A- level班和VCE班分别有100%和87%的毕业生收到了世界前100大学录取通知书，61%和87%的学生收到了世界前50大学录取通知书。

强大的教学实力获得市场及相关机构的认可，2021年5月海亮外国语学校荣获2021年福布斯中国·国际化学校年度评选全国综合排名第15位，浙江省第1位。而海亮教育的轻资产扩张模式，以智能化、标准化的方式逐步为托管学校提供教育和管理服务，包括学术管理，品牌文化创造和物流管理等服务，这几年扩张迅猛，也表现在业绩上。

该公司旗下的宁海公学和湘湖未来学校这两所学校预计将于2021年秋季开始运营，宁海公学能够容纳大约4500名中小学生，而湘湖未来学校可容纳约1152名中小学生，新招生的学校带来学生增量，业绩增长确定性高。此外，2021年1月，海亮集团与陕西省定边县人民政府签署合作协议，标志着我们第一个教育振兴项目落地。

2021年4月，该公司设立了“铸剑堂”、“藏经阁”实验室，“铸剑堂”实验室将发力后勤智能化管理，推进后勤服务效率与质量持续提升，而“藏经阁”实验室将以财务数字化转型为目标，促进财务、业务与资源的深度整合。这两个实验室，主要侧重点在于提高运营以及业务资源使用效率。

值得一提的是，2018年8月，送审稿修订草案发布，对整个教育行业产生了巨震，时隔两年多，于2021年5月，国务院公布了修订后的《民办教育促进法实施条例》，自2021年9月1日起开始施行。

政策明确强调限制义务教育学校外延并购扩张方式，但对以自建、轻资产举办等内生增长为主的发展模式并无相关限制，海亮教育目前自主举办的学校大部分都是通过轻资产办学的方式逐步扩大，因此对于未来规模扩张的影响可控。另外，该公司在今年9月就将会新增2所轻资产自主举办学校，且后续伴随着教育振兴行动的发展，办学网络规模会进一步扩大，未来成长或加速。

此外，政策也明确禁止与义务教育学校的关联交易。而公司定位为民办教育服务提供商，自2018年起就开始筹备业务转型，将教学业务和非教学业务相分离。非教学业务通过服务公司直接向学生提供，与学校之间没有关联交易。这一点也可以从海亮教育2020财年合并报表的实际有效税率在25%左右看出，意味着海亮教育已经逐步转型为一家通过教育服务公司直接提供相关服务的教育服务提供商。

综上看来，海亮教育2021财年Q3业绩表现给力，收入及利润均实现了中高双位数的增长，盈利水平持续提升，得益于该公司强大的教学水平以及轻资产扩张战略，在校生人数保持强劲内生增长且领先于行业，2021年秋季又开新学校招生，业绩高增长确定性高。而民促法正式发布，对该公司业绩影响较小，投资者可留意该公司后期的扩张动作。