嘉里物流(00636)：净利润增长靠并购推动 应收账款增长快于收入增长

一如平淡无奇的业绩，嘉里物流(00636)的业绩会现场也显得有些冷清。台上管理层兴致缺缺，台下到场记者也不多，提问者更是寥寥无几。

2016年，嘉里物流实现收益240.36亿港元(单位下同)，同比增长14%;净利润18.77亿元，同比增长4%;基本每股收益1.11元，拟每股派现12港仙。

嘉里物流总裁马荣凯在业绩陈述中表示，大中华地区仍然是公司收益的主要来源。2016年，公司来自香港、中国内地及台湾的收益分别为24.5亿、39.2亿及22.7亿，合计达到86.4亿。剩下的则主要来自南亚和东南亚，这一部分也有22.4亿。

利润贡献方面，嘉里物流综合物流业务利润为16.53亿元。国际货运业务利润为4.48亿元，同比增长24%，主要由2016年6月于美国收购的APEX的贡献等所带动。国际货运业务利润的增长，也让公司整体利润得以维持增长。

马荣凯同时表示，电子商贸将继续成为公司的主要增长动力，公司将把握因电子商贸及货量上升带来的增长机遇。

不过，智通财经注意到，过去四年，电子商务飞速发展，嘉里物流的收入却增长不大，净利润更是停留在2013年的水平附近。此外，2016年，公司应收贸易账项总额净额达到45.4亿，同比增长23.7%，远高于14%的收益增速，显示公司增收压力的增加。