01事件概述
长城汽车(02333)发布2021年5月产销快报:5月批发销量8.7万辆,同比增长6.2%,环比下降5.3%;1-5月累计销量51.8万辆,同比增长65.3%。其中,哈弗品牌5月销量5.4万辆,同比增长3.7%,环比下降2.1%;WEY品牌5月销量0.3万辆,同比下降40.0%,环比下降16.1%;欧拉品牌5月销量0.4万辆,同比增长54.2%,环比下降51.9%;皮卡5月销量2.0万辆,同比下降9.4%,环比增长1.1%;坦克品牌销量0.6万辆,环比增长10.7%。
02分析判断
表现优于行业 新品周期向上
哈弗H6:5月销量2.6万辆,同比+14.8%,环比-7.0%;1-5月累计销量16.7万辆,同比+69.5%
坦克300:5月销量0.6万辆,环比+10.7%;1-5月累计销量2.6万辆。我们判断目前在手订单饱满,月销表现相对平稳主要受限于缺芯影响。
哈弗大狗:5月销量0.7万辆,环比+15.5%;1-5月累计销量3.6万辆。
哈弗M6:5月销量0.8万辆,同比-35.0%,环比-19.1%;1-5月累计销量5.6万辆,同比+9.5%。
分区域看,5月公司出口销量达1.0万辆,同比+557.5%,海外市场持续开拓。随着已上市的坦克300、欧拉好猫、中期改款哈弗M6 PLUS、哈弗初恋、WEY摩卡、哈弗赤兔等销量爬坡以及即将上市的WEY玛奇朵、拿铁等新车型贡献增量,叠加缺芯影响有望从三季度开始逐步缓解,强劲新品周期将驱动销量重回高增长。
公司5月皮卡销量2.0万辆,同比-9.4%,国内市占率近50%,其中长城炮月销稳定在1.0万辆左右,保持皮卡销量冠军地位。作为长城“炮弹计划”的又一潜在爆款新品,长城火炮将已于五月中旬开启限量发售,预售价17.98万元,将于6月12日重庆车展正式上市。
平台化助力新品周期 增量车型顺应消费升级
公司于2020年7月推出全新车型平台:长城柠檬和坦克WEY,兼容不同级别/类型/动力的新车型的研发与生产,新平台的推出将助力公司加速投放新品:
1)现有车型密集迭代维持竞争力:2020年8月底上市的第三代哈弗H6、2021年1月11日上市的哈弗初恋均基于长城柠檬平台打造,其他车型如哈弗H4、WEY VV5/VV6/VV7等也将基于全新车型平台迎来换代,带动车型周期向上,叠加行业层面乘用车板块需求周期性复苏,公司整车销量有望持续改善;
2)增量车型提升产销规模:硬派风格全新车型哈弗大狗9月底上市以来销量稳健爬坡,月销稳定在6000辆以上。坦克300在同价位硬派SUV中性价比优势突出,外观极具辨识度,预售订单持续净增,目前月销6,000辆以上,此前硬派SUV市场主要被外资品牌垄断,预计随着公司新车型投放,供给创造需求,后续销量还望继续爬坡。WEY摩卡拥有智能架构水平、智能驾驶能力等全面产品力,售价17.58-21.88万元,随后玛奇朵和拿铁也将陆续面世。
缺芯+缺电双重影响 欧拉品牌有所承压
欧拉品牌5月销量达0.4万辆,同比+54.2%,环比-51.9%,我们判断环比明显下滑主要受芯片短缺和电池短缺的双重影响。目前欧拉好猫累计订单量破万辆,凭借较强产品力主打女性市场,有望成为爆款。此外柠檬混动DHT首款车型哈弗赤兔HEV混动版预计将于6月上市,混动技术始发力,增量可期。
除欧拉品牌外,公司与宝马合资的光束汽车进展顺利,光束汽车项目总投资为51亿元,年标准产能达16万台,新工厂预计将于2022年投产。光束汽车将生产包括MINI品牌纯电动汽车和公司旗下新产品,提升公司产品定位的同时加速电动化进程。
03投资建议
04风险提示
本文选编自微信公众号“汽车琰究”,作者:崔琰/郑青青;智通财经编辑:曾盈颖。