净利激增1.4倍，嘉银金科（JFIN.US）还能给市场带来哪些惊喜？

嘉银金科（JFIN.US）完成转型后的第一年，给市场带来份惊喜。

智通财经APP了解到，6月7日，嘉银金科发布2021年Q1业绩，实现收入3.43亿元，同比增长9.4%，而实现净利润0.94亿元，同比增长137%，连续两个季度三位数增长。今年是该公司完成彻底转型的第一年，成效显著，Q1促成贷款金额41.72亿元，同比增长44.1%。

实际上，在去年Q3，该公司完成了100%机构资金切换，实现金融科技平台转型，通过金融科技赋能业务，去年Q4和今年的Q1，业绩表现都非常理想，促成贷款量加速增长，收入已恢复增长，精细化管理降低成本，盈利水平也显著提升。此外，金融科技赋能海外业务持续输出，也带来了一定的业绩贡献。

嘉银金科已完全转型为一家金融科技公司，此次Q1多项业绩指标全面爆发，向投资者透露什么样的信号呢？

业绩持续恢复，利润激增显现

2021年是嘉银金科业务全面转型后的第一年，经历了去年疫情及严监管之后，今年机构业务迎来了全面爆发。在Q1的3.43亿元收入中，撮合服务收入3.21亿元，同比增长24.7%，收入占比93.6%，主要为面向持牌金融机构的金融科技服务收入贡献，但由于业务清理削弱，整体收入增长9.4%。

按季度看，从去年Q1到今年Q1，该公司收入及净利润增速分别为-57.1%、-61.5%、-24.1%、-3.4%、9.4%和-84.1%、-75.9%、5.6%、271.6%、137%，季度业绩恢复明显，特别是今年Q1，各项指标已全面恢复增长。

持牌金融机构已成为该公司业绩的核心来源，凭借先进的风控管理以及个性化的解决方案，截止2021年3月，该公司机构资金伙伴数量增加至28家，且另有46家机构正在协商中，预计合作伙伴数量将进一步扩大。该公司持续金融科技投入，强大的风控体系是吸引金融机构的“法宝”。

该公司自研的“天引”智能资金管理平台，将各色的流量场景与各种类型的机构资金高效对接，提高了机构资金使用效率，同时优化了用户服务体验。期内，该公司0-30天逾期率（M1）1.17%，31-60天逾期率0.85%，其余各项逾期率水平较以往均大幅降低，处于历史最佳水平，且复借率74%，较上季度提升4个百分点。

嘉银金科在保持转型业务稳步推进的同时，也在积极优化成本，今年Q1各项费用均有所下降，销售费用同比下降2.4%，销售费用率26.58%，同比下降3.2个百分点，管理费用下降1.3%，管理费用率11%，同比下降1.2个百分点。此外，前期在金融科技上的研发布局，已开始成果化，期间研发费用率8.19%，同比下降3.41个百分点。

在收入的恢复性增长，成本的有效控制以及坏账准备大幅下滑等因素下，该公司利润大幅增长，Q1净利率达到27.2%，同比增加14.3个百分点，也较2019年及2020年度分别增加3.52个及7个百分点，盈利能力显著性提升。

金融科技赋能，海内外市场驱动

嘉银金科能够在一年多的时间迅速转型成功，得益于其前瞻性的布局。早在2016年，该公司就布局了金融科技业务，成立极融子公司，并持续加大研发投入力度，2019年遇上行业转型潮，其凭借着先发优势成为行业转型的标杆。

2018-2020年，该公司研发费用率分别为6.38%、9.01%及11.7%，持续的研发投入使得“极融”已形成强大的风控体系，服务于国内持牌金融机构，2020年3月3月，正式发布“天引”智能资金管理平台，在金融机构的参透也进一步得到稳固。在本季度中，在传统金融机构参透率提升，促成贷款额大幅增长。

值得一提的是，该公司将金融科技优势扩张至海外市场，目前已覆盖印尼、尼日利亚及墨西哥等多个国家。在本季度中，该公司海外业务带来一定的业绩贡献，归类于其他业务收入，期间为0.22亿元，收入贡献6.41%。

嘉银金科管理层在电话会议中谈到，在海外市场上，如印度尼西亚是东南亚极具潜力的重要市场，通过与当地企业建立合作伙伴关系，定制风险管理模型和技术平台，取得了重大进展，该公司预计将在一到两个季度内获得“金融科技在线贷款”许可证，以实现当地业务加速增长。此外，该公司也在开拓非洲市场，已在尼日利亚开设了第一家非洲公司，并于今年并将采取保守策略循序渐进地推出产品和服务。

未来盈利可期，估值仍存空间

在今年4月份，该公司公告称通过增资等方式取得碧威科技的控制权，持有95%股份，碧威科技主要从事芯片设计及矿机研发销售等，拥有区块链软硬件技术。《数字金融蓝皮书：中国数字金融创新发展报告（2021）》中指出，区块链技术将在提升经济服务效率方面发挥积极作用，该公司有望透过区块链技术更好的服务于持牌金融机构以及开拓新的收入场景。

该公司CEO严定贵谈到，将继续投资金融科技发展，积极参与数字经济，成为金融科技演进的核心参与者，区块链是是基于透明度、安全性和稳定性原则的基础上构建的，金融科技演进正处于区块链技术对社会产生深刻影响的关键时刻。对于碧威科技收购，其财务和业务整合正在稳步推进，预计近期将完成。

综上看来，2021年Q1嘉银金科各项业绩指标亮眼，收入恢复增长，促成贷款额大幅增长，其金融科技服务在传统金融机构的参透率提升，收购碧瑶科技有望借助区块链技术赋能传统机构及开拓新收入场景，同时加大海外业务扩张，实现业绩持续性增长。该公司优化各项费用，盈利水平也得到显著提升。

今年以来，嘉银金科股价涨幅超过1倍，在估值方面PE（TTM）仅为7倍，远低于美股信贷服务板块（PE为42倍），在叠加金融科技行业后前景可期。