大洗牌将至，通胀预期正在降温

——华尔街开始收拾桌子上的筹码。昨晚是一个关键转折，市场开始转而基于“通胀减弱预期”来进行交易。

最近两周发生的两件大事：

1、上周五，美国公布非农数据，没有改变市场格局；

2、本周四，美国公布CPI数据，也没有改变市场格局。

我们常说美联储的双重使命是保证就业和维持物价稳定，因此上述两个数据是美联储调整货币政策最重要的参考，对市场的影响不言而喻。

但昨晚一个不太留意的经济数据，引发了市场的轩然大波——美国密歇根大学消费者信心指数。

一般美国最重要的经济数据都是在北京时间20:30公布（比如非农、CPI、初请失业金人数），但这个数据是在北京时间晚间22:00公布。

昨晚公布的数据显示，密歇根大学消费者信心指数6月份初值从5月终值82.9升至86.4，经济学家预期为84.2。

分项数据显示（这是重点），消费者对未来一年的通胀预期为4%，低于5月份的4.6%。他们对未来5-10年物价涨幅的预期为2.8%，而上月预期为上涨3%。

这个数据透露了一个重大信号——通胀预期正在降温。这将是未来的一个重大趋势，其实从昨天（周四）美国公布了数十年来最高的CPI之后，黄金并没有升穿1900美元就可以看出来（表明通胀对冲资金流正在放缓），投资者认可了美联储的看法“通胀急升是暂时的”。

接下来市场的焦点将围绕“通胀降温”来进行炒作。

周五市场的走势是非常好的参考：

在美国密歇根大学消费者信心指数公布前，美元指数便开始一路走高，走出了与前一天CPI数据公布后截然不同的走势，这证明了市场已经开始消化“通胀是暂时的”说法。

美国密歇根大学消费者信心指数公布后，美元指数进一步走高。

美元指数抹去了上周非农数据以来所有的损失

只能说这是一股趋势，而且趋势才刚刚开始。

10年期国债收益率也证明了这一点——该收益率本周录得接近一年来最大单周跌幅，因市场认为通胀大涨只是暂时现象，投资者纷纷回补空头。

各期限国债收益率暴跌

10年期国债收益率，创下去年6月份以来最大跌幅

尤其是周三（6月9日），10年期国债收益率跌破1.5%，即近几周收益率区间的低端，促使投资者退出许多令收益率曲线“趋陡”的交易，并意味着此后投资者开始购买较长期债券。

过去一年在押注通胀上升时，10年期国债收益率从0.5%升向了1.7%，并引发了全球市场轩然大波；而如今市场转而押注通胀降温，10年期国债收益率很可能跌向1%，届时全球市场将走出与之前，完全相反的走势。对通胀的放心，将使投资者和策略师看好自去年8月收益率上升以来时常表现不佳的资产。

昨天外媒公布的一份调查显示，大部分经济学家预期美国CPI将在本季度见顶。美联储官员一再表示，他们预计价格压力将是暂时的。因此，他们没有暗示已经准备好在可预见未来减少债券购买或加息。到目前为止，经济学家们似乎也认为物价上涨是暂时的。他们对明年下半年的CPI和PCE年涨幅预期均维持在2%附近。

大洗牌将至，人们开始在收拾桌子上的筹码。如果你一开始就做空美元，出于风险管理的目的，现在你可能会减少空头仓位。

本文选编自微信公众号“华尔街情报圈”，作者：“最伟大的交易员”；智通财经编辑：曾盈颖。