浙商证券：弘亚数控（002833.SZ）上半年业绩略超预期，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，弘亚数控（002833.SZ）上半年业绩略超预期；产能释放、家具设备需求旺盛。预计2021~2023年收入为21、25、30亿元，同比增长23%/20%/20%；净利润为4.7、5.7、7.0亿元，增长33%、22%、22%；PE为16/13/11倍，维持“买入”评级。

浙商证券指出，2021年上半年公司预计实现净利润2.5-2.8亿元，比上年同期增长71%-92%；实现每股盈利0.83-0.92元/股。公司6月3日完成2020年度权益分派，总股本由2.16亿股变更为3.03亿股。

浙商证券主要观点如下：

产能进一步释放保证在手订单交付；公司上半年业绩高增长略超预期

二季度下游家具市场景气度持续旺盛，公司家具数控机床设备销售量较上年同期有较大幅增长，去年受疫情影响，第一、第二季度业绩基数较低；公司上半年在手订单饱满，已排产至第四季度，随着公司新厂房建成投产，二季度产能进一步释放，有效保障业务订单顺利交付，从而带动整体业绩持续高增长。公司一季度实现净利润同比增长136%（预告区间102%-145%），业绩接近预告区间上限。公司预计上半年可实现净利润同比增长71%-92%，二季度单季度业绩环比增长超30%，同比增长超50%。

规模效应、供应链管理改善盈利能力，费用率有望持续优化

2020年公司毛利率为32.8%，同比下降3.3pct.，主要由于：1）人工和原材料价格上涨；2）营业成本中制造费用同比增长较大。公司整体费用率持续优化，以市场为导向持续加大研发投入推进技术升级。2021年一季度毛利率为33.5%，环比提升0.2pct.，同比提升4.4pct.，呈现逐步改善趋势。二季度成本受原材料价格波动影响依然较大，公司通过规模化优势和供应链成本控制，季度毛利率受原材料价格波动影响有限，整体费用率的持续优化。

下游家具行业需求持续旺盛，公司未来两年业绩有望维持快速增长

公司发展战略定位为“国内领先、国际一流的家具制造装备供应商”。国内木工机械设备需求持续旺盛，进口替代加速，落后产能加速出清，行业格局持续优化。公司玛斯特项目预计今年产能投放达6亿元以上，有望为今年营收带来超20%增长；子公司丹齿精工第一期新厂区预计今年建成，将进一步实现扩产和业务调整。公司海外业务2020年受疫情影响较大，随着国内外疫情得到有效控制，2021年海外业务有望成为公司业绩强力增长点。公司市占率持续提升叠加下游需求释放，公司未来两年业绩有望快速增长。

风险提示：新房交付及精装房发展趋势不及预期；家具机床市场竞争加剧；疫情导致下游家具行业固定资产投资下降；原材料价格大幅波动。