瑞信：继续看涨美股，标普500指数年底有望达4600点

智通财经APP获悉，瑞士信贷首席美国股市策略师Jonathan Golub发表研究报告表示，继续看涨美股，并认为标普500指数年底仍有望达到4600点。

Golub在一份客户报告中表示:“令人惊讶的是，随着通胀数据和收益率下降成为讨论的焦点，我们发现投资者更加悲观。”尽管存在这些问题，该分析师仍认为标普500指数年底有望达到4600点，意味着该指数将上涨8.3%。

Golub驳斥了投资者当前担忧的一些问题，并用图表支撑其看涨观点。

首先，部分投资者认为，上周公布的美国消费者价格指数和大宗商品价格上涨等通胀数据可能开始令利润率承压。Golub反驳道:“我们的研究表明，尽管投入成本更高，但公司目前拥有极强的定价权，这应该会提升公司的盈利能力。”

一些美联储官员已经暗示准备开始讨论缩减资产购买，与此同时，加息预期也在逐渐升温。在回顾1994年、1999年、2004年和2015年的加息周期时，瑞士信贷发现，在美联储首次加息前的12个月以及加息后的36个月，股市回报率保持稳健，只有当美债收益率曲线趋于平缓时，股市回报率才会减弱。

部分投资者认为，在价格上涨的情况下，债券收益率下降的迹象可能意味着滞胀即将来临。Golub表示，这不太可能发生，因为通胀在很大程度上被认为是暂时性的，而10年期美国国债收益率的下降幅度并不大。

自去年7月中旬以来，美国经济的刺激因素逐渐减弱，但股市持续上涨。这位策略师认为，在这段时间里，经济活动有所改善，这是“标准普尔500指数上涨的真正催化剂”。

增长和每股收益都处于高位，投资者担忧这种情况难以维持。这位策略师表示:“尽管改善的步伐肯定会放缓，但预计到2022年底，增长仍将远远高于趋势水平。”

尽管在大流行期间，美国财政和货币政策支撑了经济的运转，但有投资者担心美国政府以后不太可能出台更多的刺激政策。“虽然进一步刺激的可能性不大，但考虑到经济过热、刺激计划的即时影响较小以及更高的税收，我们不必过于担心。”Golub表示。

最新一批数据显示，美国5月份零售额下降1.3%，低于预期，但4月份零售额从持平上修为增长0.9%。 此外，生产者价格高于预期，6月份纽约制造业活动有所降温。 接下来，工业生产、企业库存和房屋建筑商指数都将上涨。